ホルムズ海峡リスクが安全資産需要を押し上げていました
ドナルド・トランプ米大統領は月曜遅く、イランがホルムズ海峡を通る原油輸送を停止した場合、米国は攻撃で対応すると述べていました。原油高はインフレと政策金利への懸念を高めていました。 米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測が後退したことも、米ドルをさらに支えていました。市場参加者は、新たな方向性を得るために米国の2月消費者物価指数（CPI）を待っていました。 総合CPIは2月に前年比2.4%が予想され、コアCPIは2.5%が予想されていました。この記事は3月10日06:40（GMT）に修正され、CPIの焦点は火曜日ではなく水曜日の後半であると記されていました。 要点 現在の地政学的状況を踏まえると、2025年のこの時期に観察されたパターンが再び現れており、中東の緊張が米ドルを直接的に強めていました。ホルムズ海峡を通る原油フローへの脅威は安全資産への逃避を生み、ドルは究極の安全資産であり続けていました。今後数週間、この力学がEUR/USDのような通貨ペアを押し下げると見込まれていました。原油インフレとFRB利下げ観測
この状況は、昨年と同様にFRBの舵取りを複雑にしていました。原油高はインフレを押し上げ、それが短期的な利下げの可能性を低下させていました。2022年のウクライナ紛争勃発後にも同様の展開が見られ、ブレント原油が1バレル120ドル超へ急騰してインフレに寄与し、FRBは抑え込むために積極的な利上げを行っていました。 ユーロは特に脆弱であり、ユーロ圏は純エネルギー輸入国であるため、米国よりも原油価格ショックの影響を受けやすい状況でした。2022年の紛争初期のショックでは、EUR/USDは数週間で1.13超から1.10割れまで急落していました。2025年に見られた1.1600水準への低下も、危機時における同じ基礎的な弱さを反映していました。 デリバティブ取引者にとって、この環境はドル高と通貨ボラティリティ上昇を想定したポジショニングを示唆していました。EUR/USDのプットオプションを購入することは、下落で利益を狙いつつ、支払ったプレミアムにリスクを限定できる直接的な方法でした。歴史的に地政学的ストレスが高い局面では、ユーロのCBOE EVZのようなボラティリティ指数が急騰しやすく、ロング・ボラティリティ戦略が魅力的になっていました。 既存のユーロ・ロングポジションをプットでヘッジすることも、妥当な防御策でした。より資本効率の高いドル強気の取引を求める場合、米ドル指数（DXY）のブル・コール・スプレッドが有効になり得ていました。この戦略は、ドル上昇に賭けながら最大リスクを明確にし、コールを単独で買う場合に比べて初期コストを抑えられていました。 今後発表されるCPIは、2025年と同様に重要な転換点になる見込みでした。前四半期のコアCPIがわずか0.1%下振れしただけで、1時間以内にDXYが70ポイント動いたことがあり、現在インフレサプライズに対する市場の感応度が高いことを示していました。予想を上回るインフレになれば、FRB利下げ観測をさらに後退させ、ドル高トレンドを強化する可能性が高いと見られていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
