利下げ期待の変化
原油高はインフレ懸念を押し上げ、短期的な利下げ期待を後退させていました。CME FedWatchツールでは、6月にFRBが25bp利下げを行う確率は約30%と示されており、1か月前の約50%から低下し、7月は約40%近辺でした。 米国の雇用統計も不透明感を強めており、2月の非農業部門雇用者数（NFP）は、1月の+126Kに続く形で、予想の+59Kに反して-92Kでした。失業率は4.3%から4.4%に上昇し、CPIは前年比2.4%、コアPCEは前年比3.0%と見込まれていました。 テクニカル面では、XAU/USDは$5,000〜$5,200のレンジで推移しており、100期間SMAは$5,118付近、50期間SMAは$5,189付近でした。下抜けした場合は$5,000、その後に$4,850、$4,650が意識され、$5,200を上抜けした場合は$5,400〜$5,500が視野に入っていました。RSIは43付近で、MACDはゼロをわずかに下回っていました。 現在の$5,100近辺での金の持ち合いは、複雑な状況を示していました。継続する米国・イラン対立による地政学的緊張が安全資産としての下支え要因となる一方で、それに伴う原油高の急伸が大きな逆風となっていました。この力学により、インフレ懸念が米ドルと米国債利回りを押し上げ、金は狭いレンジに押し込められていました。オプション建玉に関する考慮事項
今後の重要要因として、市場が昨年のスタグフレーション懸念にどう反応するかが挙げられていました。2025年2月のNFPが-92,000人と予想外に弱かったことは依然としてセンチメントの重しとなっており、特に直近のインフレ指標が粘着的であることが影響していました。例えば、2026年1月の最新CPIは総合インフレ率が2.9%で、FRBの目標をなお頑強に上回っていました。 この状況はFRBにとって緩和策を検討しにくくし、そのため利下げ期待は先送りされていました。これは過去にも見られた動きであり、2022〜2023年を振り返ると、FRBがタカ派的な反インフレ姿勢を堅持している間、金は上昇局面を持続しにくかったでした。この歴史的背景は、中央銀行の明確な転換がない限り、金の大きな上値余地は抑えられやすいことを示唆していました。 今後数週間は、$5,000〜$5,200の明確なレンジが最も可能性の高い値動きの舞台でした。このため、想定レンジ外に行使価格を置いてプレミアム獲得を狙うアイアン・コンドルのような戦略など、ボラティリティ売りが魅力的な選択肢となっていました。ただし、地政学リスクによりインプライド・ボラティリティが高止まりしているため、ポジション管理は慎重さが必要でした。 また、対立の新展開や今後の米国インフレ指標によって急変動が起こり得るため、ロング・ボラティリティの保有も賢明なヘッジでした。ストラドルやストラングルの購入は、方向に関わらず大きなブレイクアウトがあれば利益になり得るでした。この戦略は、2月のCPI発表を前に、現行のテクニカル境界を容易に突破し得る点で特に重要でした。 方向性の手がかりとして主要移動平均を注視しており、$5,189付近の50期間SMAは強いレジスタンスとして機能していました。これを明確に上抜ければ$5,400方向への動きが誘発される可能性がありました。反対に、$5,118付近の100期間SMAを持続的に下回れば、重要な心理的節目である$5,000の再試しを示唆するシグナルでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
