リスク回避とボラティリティ見通し
リスク回避の再燃と米ドルへの資金逃避を踏まえると、今後数週間はボラティリティの高まりが予想される状況でした。GBP/USD オプションのインプライド・ボラティリティは、原油ショックとイラン紛争による不確実性を反映して急上昇している可能性が高いでした。CME の GBP/USD ボラティリティ指数（CVOL）が、先週のおよそ 7.5% から本日は 10% 超へ跳ね上がっており、4か月ぶりの高水準になっている状況でした。 方向性のある見通しとしては、限定的なリスクでさらなる下落へのエクスポージャーを得るために、GBP/USD のプット・オプション購入を検討するべきでした。英国はエネルギーの純輸入国であるため、今回の原油価格急騰に対してポンドは特に脆弱になりやすいでした。とりわけ、2026年2月の最新の英国インフレ指標では CPI が 3.4% と高止まりしていたため、その影響は大きいでした。これに対し米国は、より影響を受けにくく、かつ景気もより堅調に推移している状況でした。 振り返ると、この状況は 2025年を通じて形成されていたセンチメントからの鮮明な反転でした。昨年は着実なディスインフレ基調が特徴であり、市場は 2026年半ばまでにイングランド銀行と米連邦準備制度理事会（FRB）の協調利下げを織り込む展開でした。しかし今回の地政学的な緊張激化はその物語を完全に崩し、あらゆる資産でリスクの再評価を強いる状況でした。 米ドルの強さはこの取引の重要な部分であり、安全資産としての地位と堅調な国内経済に支えられている状況でした。直近の雇用統計（非農業部門雇用者数、NFP）は先週金曜日に公表され、米国は 24万5,000人の力強い雇用増を記録しました。その結果、FRB は同業他国（他中銀）と比べて金利を据え置きやすい、はるかに有利な立場を維持している状況でした。したがって、ポンドに限らず、他のエネルギー輸入国通貨に対しても米ドルのロングを評価すべきでした。エネルギー市場とオプションのポジショニング
不安定化の源泉であるエネルギー市場も、直接確認する必要がある状況でした。WTI およびブレント原油先物のボラティリティは極端であり、どちらの方向への大きな価格変動からも利益を狙えるストラドルのようなオプション戦略を用いることが妥当な場合もある状況でした。2022年の紛争時に原油先物が 1バレル当たり 120ドル超へ急騰したことはよく記憶されており、現在の市場構造は、同様に急激な動きが生じる可能性に備えてトレーダーがポジションを構築していることを示唆している状況でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
