湾岸における供給ショック
カタールのエネルギー相であるサアド・シェリダ・アル＝カービ氏は、フィナンシャル・タイムズに対し、湾岸の産油国が数週間以内に輸出を停止する可能性があると述べていました。同紙は、原油価格が1バレル当たり150ドルまで上昇し得るとしていました。 テレグラフは、米国のドナルド・トランプ大統領が、イランを打ち負かすという文脈で、原油高を「支払うにはごく小さな代償」と表現したと報じていました。トランプ氏はまた、イランの選択肢は無条件降伏であり、その後はイランの次の指導者を選ぶ手助けをすると投稿していました。 イラン戦争は終結時期が示されないまま2週目に入っていました。アリ・ハメネイ師が米イスラエルの攻撃で死亡してから1週間余りで、モジタバ・ハメネイ氏が最高指導者に任命されていました。 3月9日2:30（GMT）の訂正により、見出しは「54か月ぶりの高値」ではなく「3年超ぶりの高値」に修正されていました。デリバティブのポジショニングとリスク
WTI原油が110ドルを突破したことで、直近の焦点はデリバティブを用いた強気戦略に置かれるべきでした。特に、今後2か月以内に満期を迎える行使価格120ドルおよび130ドルのコールオプションにおいて、買いが大幅に増加している状況が見られていました。原油価格のボラティリティを測る主要指標であるCBOE原油ボラティリティ指数（OVX）はすでに60を上回る水準まで急上昇しており、極端な市場不確実性を反映し、オプション・プレミアムが非常に割高になっていました。 2022年初頭のウクライナ紛争後の値動き、すなわち原油が一時的に同程度の水準に達したのち、130ドル近辺でピークを付けた局面を想起すべきでした。世界供給のおよそ20%にとっての要衝であるホルムズ海峡が直接閉鎖されていることを踏まえると、言及されていた1バレル150ドルという目標は、ますます現実味を帯びているように見えていました。過去10年のこの歴史的前例は、紛争がエスカレートし続ける限り、現在の上昇局面にはなお大きな上値余地があることを示唆していました。 先物市場では、深いバックワーデーションという極端な状態が観測されており、直近の深刻な供給不足を示していました。期近の4月限が5月限に対して上乗せしているプレミアムは5ドル超へと拡大しており、これは2025年に経験した供給ショック以来見られていない水準でした。この構造はロング・ポジションの保有を強く促し、現物市場が現在きわめてタイトであることを示していました。 強気の勢いがある一方で、沈静化に関するニュースが出た場合に急反落するリスクがあるため、ヘッジが重要でした。一部のトレーダーは、突然の和平合意や戦略石油備蓄（SPR）の協調放出に備える低コスト手段として、かなりアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入している状況が見られていました。インプライド・ボラティリティが高いためこれらのヘッジは割高でしたが、政治状況が予期せず変化した場合には不可欠になり得たのでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
