ホルムズ海峡をめぐる緊張の中、WTI原油は11%上昇して87ドルを突破し、2023年10月以来の高値を記録しました

    by VT Markets
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    Mar 6, 2026
    WTI原油は金曜日に約11%上昇し、87.00ドルを上回り、2023年10月以来の高値となりました。木曜日の5%上昇に続いて4日続伸となり、約65.00ドル近辺から30%以上上昇したのでした。 この動きは、米国とイランの紛争激化を受けたものでした。2月28日から始まった米・イスラエルによるイランへの空爆は「オペレーション・エピック・フューリー」と呼ばれ、アリ・ハメネイが死亡し、IRGCはホルムズ海峡が閉鎖されたと述べたのでした。

    地政学的ショックと供給途絶

    紛争開始以降、9隻の船舶が攻撃を受けており、イラクのホール・アル・ズベイル港近海の原油タンカーや、木曜日に浸水して油を流出させていたクウェート沖の別の船舶も含まれていました。海峡は通常、世界の日量石油供給の約20%を運んでいましたが、タンカーの航行はほぼゼロ近くまで落ち込んだのでした。 中国は最大手の製油会社に対し、軽油およびガソリンの輸出契約を停止するよう指示したのでした。カタールはインフラへの攻撃を受け、主要2施設でのLNG生産を停止し、世界のLNG供給のおよそ20%が失われたのでした。 イラクは、タンカーが湾から出航できないため貯蔵不足となり、ルマイラ油田の閉鎖を開始したのでした。テクニカル面では、WTIは88.06ドルで、サポートは65.20ドルおよび63.20ドル付近、レジスタンスは90.00ドル付近と指摘されたのでした。

    ポジショニングとボラティリティの教訓

    しかし、この種の急騰がいかに早く反転し得るかも想起され、2022年のウクライナ紛争開始後にブレント原油が一時139ドルに達したものの、1か月以内に100ドルを下回るまで後退した値動きと同様だったのでした。これは、2025年に価格が放物線状になった局面では、ラリーがいずれ失速すると見込んでアウト・オブ・ザ・マネーのコール・スプレッドを売ることが、より慎重な手段になり得たことを示唆していたのでした。この戦略は、価格上限と、目先のパニックが収束した後のボラティリティ急低下の双方から利益を得られたはずでした。 CBOE原油ボラティリティ指数(OVX)も、その時期に市場を恐怖が支配したことで大きく急騰した可能性が高かったのでした。歴史的にOVXは、2022年のウクライナ侵攻後の数週間で150%以上上昇しており、2025年3月にはそれを上回ったと考えられたのでした。これにより、一方向の上昇だけでなく、両方向の激しい価格変動を見込んだ投資家にとって、ロング・ボラティリティ戦略は高い収益性を持ち得たのでした。

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