弱いデータ後の市場の織り込み
米小売売上高は、冬季の混乱に伴う自動車販売の弱さを背景に、1月に前月比0.2％減となっていました。市場予想は0.3％減でした。これらのデータを受けて、市場は年末までのFRB利下げ幅を43bpと織り込み、前日の35bpから拡大していました。 注目は3月17〜18日のFOMC会合と、SEPにおけるドット・プロットの変更可能性へ移っていました。来週の予定には、消費者インフレ、住宅指標、GDP、耐久財受注、新規失業保険申請件数、コアPCEが含まれていました。 テクニカル面では、金は5,100〜5,150ドルのレンジ内で取引されており、上値抵抗は5,194ドル、5,206ドル、5,249ドル、5,300ドルでした。下値支持は5,100ドル、20日SMAの5,091ドル、5,000ドル、50日SMA近辺の4,855ドル、そして4,841ドルに位置していました。地政学と中央銀行による金の下支え
米ドル高にもかかわらず、金は5,450ドル近辺で取引されており、昨年の弱いデータ後に見られた5,140ドルの水準を大きく上回っていました。これは、地政学リスクと中央銀行の買いが、金に対して強い下支えの流れを引き続き提供していることを示していました。したがって、現時点では、金の安全資産としての地位が、米ドルとの伝統的な逆相関関係を上回っている状況が見られていました。 3月18日の重要なインフレ指標と次回FOMCを控え、ボラティリティの上昇が見込まれていました。トレーダーは、インフレ指標が予想以上に強い結果となった場合の上振れサプライズを狙い、行使価格が5,500ドルを上回るコールオプションの購入を検討すべきでした。これは、実物資産への逃避によって形成され得るブレイクアウト局面を、リスクを限定した形で捉える手段でした。 一方で、FRBがタカ派的なサプライズを示すリスクは大きく、それが金価格の急落を引き起こす可能性がありました。既存のロングポジションを守るため、5,300ドルの支持線を下回る水準のプットオプション購入を検討すべきでした。この戦略は実質的に価格の下限を設定し、より攻撃的な金融政策見通しに起因する急反転に対する保険を提供していました。 今後公表されるドット・プロットは、2025年当時と同様に、最も重要な情報となる見通しでした。市場では、FRBの金利見通しが上方修正されるかどうかが注視されていました。政策当局者が「より長く高金利が続く」とみていることを示すシグナルが出れば、米ドルを押し上げ、金にとって大きな逆風となる可能性が高かったでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
