労働市場は依然として逼迫していました
先週の新規失業保険申請件数が21万3,000件となったことで、労働市場が当社の想定以上に引き締まった状態にあることが示されていました。この経済の強さを示すシグナルは、米連邦準備制度理事会（FRB）が近い将来に利下げを検討する理由が乏しいことを示唆していました。デリバティブ取引者にとっては、「高金利が長期化する（higher for longer）」という金利見通しを補強する内容でした。 本報告は、2月の消費者物価指数（CPI）データに続くもので、コアインフレ率が2.8%で横ばいとなり、FRBの目標を依然として大きく上回っていることが示されていました。明日発表の非農業部門雇用者数（NFP）レポートは、この景気の底堅さの流れを確認し得る重要なデータポイントとなっていました。2025年秋にも同様の状況が見られ、強い雇用指標が続いたことで利下げ期待の再評価が迫られていました。 この状況を踏まえると、イールドカーブのフロントエンドには引き続き下押し圧力がかかると見込まれていました。取引者は、短期金利の高止まりから利益を得る戦略、例えば2026年第3四半期のSOFR先物を売るといった戦略を検討すべきでした。オプション戦略では、利回りのさらなる上昇に備えたヘッジ、または投機として、米国債ノート先物のプットを買うことが考えられていました。 株式にとってこの環境は諸刃の剣であり、景気の強さは利益を支える一方、高金利はバリュエーションを圧迫していました。この緊張関係は今後数週間で市場の値動きをより不安定にする可能性が高いとみられていました。当社は、現在おおむね15と相対的に低い水準で取引されているVIX指数のコールオプションを買うことが、ボラティリティ急上昇の可能性に備える低コストな手段になると考えていました。ドル高は継続する可能性が高かった
他国と比べた米国経済の持続的な強さは、ドルの支えにもなり続けるとみられていました。このことから、米ドル指数（DXY）のコールオプションは魅力的なポジションとなっていました。金利差が続くという見通しは、特に中央銀行が利下げ局面に入りやすい通貨に対して、ドルに有利に働くと期待されていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
