米国データが米ドルを押し上げました
ADPによれば、2月の米民間部門雇用者数は6.3万人増となり、予想の5.0万人増および前回の1.1万人増を上回りました。ISM非製造業景況指数（サービスPMI）は56.1へ上昇し、予想の53.5および1月の53.8を上回りました。 報道によれば、トレーダーは7月会合での米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測を弱めました。CMEのFedWatchツールを引用し、7月にFRBが金利を据え置く確率は50.2%となり、火曜日の37.9%から上昇したとされました。 米ドルはまた、中東情勢の緊張を背景とした安全資産需要からも支えられました。報道によれば、テヘランは停戦協議に応じる用意があるとの主張を否定したとされました。 円は米ドルに対して下落しましたが、他通貨に対しては上昇し、安全資産需要の恩恵も受けました。発行元はGMT10:27および11:15に訂正を出しました。2025年3月の市場の反響でした
昨年のこの時期、2025年3月頃に、強い米国指標がFRBの据え置き確率を50%超へ押し上げたことを私たちは記憶していました。その力学により、トレーダーが金融緩和への賭けを巻き戻す中で、USD/JPYは157.35付近へ向かいました。米ドルの強さは明白であり、その傾向は過去12か月でさらに加速してきました。 現在の状況を見ると、FRBは2025年7月に利下げを行わず、それ以降も引き締め的な姿勢を維持してきました。最新の経済指標もこれを裏付けており、総合CPIは足元でしつこく3.1%で推移しており、直近の非農業部門雇用者数（NFP）は27.5万人増という堅調な結果でした。この持続的な景気の強さにより、近い将来のFRB利下げは起こりにくく、引き続き米ドルに優位性を与えていました。 その政策の乖離は、最終的に2025年後半に米ドルを160円水準を大きく超えるところまで押し上げ、この水準の上で私たちは現在も取引していました。米国と日本の金利差は、この通貨ペアにとって依然として最も重要な単一要因でした。この差が存在する限り、USD/JPYの抵抗の少ない方向は上向きでした。 今後数週間については、デリバティブのトレーダーは、円安の継続（ただし速度は鈍化する可能性）から恩恵を受ける戦略を検討すべきでした。USD/JPYのアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを買うことは、リスクを限定しつつ上昇余地に備える方法でした。インプライド・ボラティリティは上昇しており、市場がより大きな値動きを見込んでいることを示唆していたため、ロング・ボラティリティのポジションが利益となる可能性がありました。 一方で、日本銀行は昨年を通じて見られたように、実質的な円高政策の転換を伴わない言葉による介入にとどまっていました。実際の介入があれば一時的な下落を生み、それが米ドルロングのより良いエントリーポイントとなる可能性がありました。口先のみで行動が伴わないこのパターンは、円高局面では売りが出やすいという市場の行動を形成していました。 2025年初頭に中東の緊張で見られた安全資産需要は、その後、金利差という支配的なテーマにかき消されていました。地政学リスクは要因として残る一方で、低金利の円を借りて高金利の米ドルを買うキャリートレードの魅力は大きすぎました。したがって、トレーダーは方向感の手がかりとして米国の経済指標の発表に注目すべきでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
