米国EIAは、2月27日に原油在庫が347.5万バレル増加し、予想の220万バレル増を上回ったと報告しました。

    by VT Markets
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    Mar 4, 2026
    US EIAデータでは、2月27日の原油在庫変化は3.475Mでした。この数値は予想の2.2Mを上回っていました。 このレポートは、在庫の実際の増加幅を予測水準と比較したものでした。在庫は予想より1.275M多く増加したことを示していました。

    2025年の原油在庫サプライズ

    2025年のこの時期を振り返ると、2月27日のEIAレポートでは原油在庫が大きく積み上がっていました。約350万バレルに近いこの予想外の在庫増は、当時明確な弱気シグナルでした。需要の弱さを示唆し、1バレル当たり約78ドルで推移していたWTI価格の上値を抑えていました。 現在の状況は大きく異なっており、2026年2月最終週の最新EIAデータでは180万バレルの取り崩し(減少)が示されていました。OPEC+の規律ある生産と堅調な需要により供給が引き締まっているこの状態は、昨年見られた積み上がりとは対照的でした。その結果、WTIは現在約85ドル近辺で取引されており、2025年のレポート後に見られた水準を大きく上回っていました。 このような市場の引き締まりを踏まえると、今後数週間の価格上昇の可能性に備えてポジションを取るべきでした。特に4月物や5月物といった期近限月のコールオプションを買うことで、リスクを限定しつつ上昇局面へのエクスポージャーを得られていました。この戦略は、昨年の弱気なセンチメントに対し、足元の在庫取り崩しという強気の現実で直接対抗するものでした。 原油オプションのインプライド・ボラティリティは約32%まで上昇しており、2025年前半の落ち着いた水準より高く、市場がより大きな価格変動を見込んでいることを反映していました。

    スプレッドを用いたオプションコスト管理

    より高いプレミアムコストを抑えたい場合、ブル・コール・スプレッドを用いることは妥当な戦略でした。この方法により取引コストを抑えつつ、価格が90ドル水準に向けて上昇トレンドを継続した場合の利益獲得が可能でした。

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