ノルデアのコイヴ氏とスヴェンセン氏は、2月のユーロ圏インフレ率がECBの目標に近いと報告した一方で、エネルギーリスクが見通しを変えていると述べた。

    by VT Markets
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    Mar 3, 2026
    ユーロ圏の2月速報値では、総合インフレ率が1.9%、コアインフレ率が2.4%となり、いずれもECBの目標に近く、直近の水準付近でした。データは予想も上回っていました。 中東での紛争により原油・天然ガス価格が高止まりする状況が長引けば、見通しは変わる可能性がありました。これによりユーロ圏のインフレ率が押し上げられ、市場がECBの政策見通しを再評価する可能性がありました。

    エネルギー紛争によるインフレリスク

    紛争がどのように展開するのか、また世界のエネルギー価格にどれくらいの期間影響するのかは、依然として不透明でした。ショックが短期的で、サプライチェーンが数週間以内に回復するのであれば、ユーロ圏のインフレへの影響は限定的にとどまる可能性がありました。 戦争は激化しており、トランプ米大統領は少なくとも1か月は続くと見込んでいました。このため、エネルギー価格の変動が過去のいくつかの局面よりも長引く可能性が高まっていました。 たとえエネルギー価格がさらに上昇しても、広範な経済への波及(パススルー)の程度は不確実でした。ユーロ建てではエネルギー価格は1年前と比べてそれほど高くないため、前年比インフレへの影響は「中程度」と説明されていました。 この記事はAIの支援を受けて作成され、編集者による確認が行われたと記されていました。

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