インフレ指標発表後のユーロの反応でした
発表後、ユーロはリスクの高い通貨に対しては堅調でしたが、安全資産とされる通貨に対しては弱含みでした。EUR/USDは1.1600近辺で0.7%下落でした。 先行する予想では、総合HICPが前年比1.7%、コアHICPが2.2%とされており、データはGMT10:00に公表予定でした。総合HICPは、11月の前年比2.1%から直近2か月にかけて鈍化していました。 発表前のEUR/USDは1.1667付近で0.2%安で、1.1788近辺の20日EMAを下回り、RSIは40未満でした。示されたサポート水準は1.1640および1.1600で、レジスタンスは1.1742、1.1788、1.1820でした。 3月3日GMT10:40の訂正では、2月の前月比インフレ率は1.7%ではなく0.7%であったとされました。取引および政策への含意でした
2月のユーロ圏インフレは予想より強く、総合が1.9%、コアが2.4%でした。これは物価圧力が着実に低下しているという見方に疑義を生じさせました。特に変動の大きい項目を除くコア指標の強さは、重要な新情報でした。 このデータは欧州中央銀行(ECB)を難しい立場に置きました。ECBはデータ依存の姿勢を示してきましたが、コアインフレが目標の2%を上回って粘着的であることは、短期的によりハト派の姿勢を正当化しにくくしました。次の一手の確度は下がっており、今後の発信におけるトーンの変化を注意深く見極める必要がありました。 市場環境としては成長が弱く、インフレの状況をさらに複雑にしました。直近の統計では、HCOBユーロ圏製造業PMIは2月に46.5となり、50.0を下回る景気後退局面に明確に留まっていました。粘着的なインフレと弱い鉱工業活動の組み合わせは、スタグフレーション的な局面を示唆し、政策判断をより複雑にしました。 デリバティブ取引では、この不確実性の高まりにより、ユーロ関連資産のインプライド・ボラティリティが上昇しやすい状況でした。たとえばEUR/USDのロング・ストラドルのように、上下いずれかへの大きな変動から利益を得る戦略を検討すべきでした。インフレ上振れと成長鈍化の衝突により、現行レンジからのブレイクアウトが起きやすくなっていました。 このインフレ報告は金利見通しに直接影響しました。ユーロ短期金利(€STR)フォワードに注目すべきで、市場は年後半に見込まれていたECB利下げ確率を織り込みにくくなりやすかったでした。これは、よりタカ派的なECB見通しを反映するように金利スワップのポジションを調整する機会でした。 為替オプションでは、ユーロの道筋は一段と不透明でした。スプレッドを用いればリスクを限定したベットが可能で、たとえばEUR/USDのコール・スプレッドの買いは、ECBが引き締めを示唆した場合の小幅反発に備える建て方でした。反対に、弱い成長シナリオが優勢となるなら、プット・スプレッドで1.1640のサポート割れを狙うことが考えられました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設