地政学的リスク・プレミアムの影響
米軍は、イラン革命防衛隊の指揮拠点に加え、イランの防空およびミサイル発射施設を破壊したと述べたでした。報道では、これによりテヘランの攻撃実行能力が低下したとされたでした。 米国の利下げ見通しも、工場段階のインフレに関するデータを受けて変化したでした。CME FedWatchツールでは、6月に金利が据え置かれる確率が53.5%とされ、金曜日の42.7%から上昇したでした。 ISM製造業PMIの報告では、支払価格（Prices Paid）サブ指数が70.5へ上昇したでした。これは予想の59.5および前回の59.0と比較して高かったでした。 WTIは、カッシング拠点を通じて流通する米国産の原油指標だったでした。その価格は、需給、世界成長、政治イベント、OPECの決定、米ドル、ならびにAPIとEIAによる週次在庫データに左右されるでした。これらの在庫データは、通常75%の時間で互いに1%以内に収まるとされているでした。市場ポジショニングと在庫リスク
2025年の危機を振り返ると、ホルムズ海峡の閉鎖を受けてWTIが73ドル付近まで急騰したことは、市場にとって新たな心理的下値の目安を形成したでした。この出来事により大きな地政学的リスク・プレミアムが導入され、それが現在の取引にも持続していると見られたでした。あの供給ショックの記憶により、トレーダーは中東の緊張に対してより迅速に反応するようになっているでした。 海峡が長らく再開しているにもかかわらず、ボラティリティは高止まりしており、これは2025年の出来事の直接的な結果だったでした。CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は現在38付近で推移しており、2025年の紛争以前に見られた平均より明らかに高い水準だったでした。これは、オプション市場が依然として急激な価格変動の発生確率を高く織り込んでいることを示唆しているでした。 昨年の価格不安定化への対応として、非OPECの生産が大幅に増加しており、とりわけ米国で顕著だったでした。最新の米エネルギー情報局（EIA）データでは、米国の原油生産が日量1,350万バレルの過去最高に達したと示されているでした。この供給増は重要な緩衝材となり、小規模な混乱時に原油価格の上値余地を抑制するのに寄与しているでした。 同時に、需要側は2025年のインフレ急伸後に行われた金融政策決定によって制約され続けているでした。連邦準備制度理事会（FRB）は昨年を通じて高金利をより長く維持せざるを得なかったため、世界の経済成長を抑制しているでした。この状況は、直近の世界製造業PMIが50ポイントをわずかに上回る水準で推移しており、拡大が小幅にとどまっていることにも反映されているでした。 デリバティブ・トレーダーにとって、この環境は、レンジ相場でありながらボラティリティが高い市場から恩恵を受ける戦略を示唆しているでした。1バレル当たり85ドルを上回る権利行使価格のアウト・オブ・ザ・マネーのコール・スプレッドを売ることは、生産による上限を活用するうえで慎重なアプローチになり得たでした。これにより、トレーダーはプレミアムを受け取りつつ、強い米国供給とFRBの慎重な政策が、2025年に一時的に見られたような制御不能な価格上昇を防ぐという見立てに賭ける形になるでした。 市場の感応度が高まっていることを踏まえると、週次のEIA在庫報告への重視はこれまで以上に必要だったでした。在庫が予想外に大きく減少すれば、急騰を引き起こし、現在のレンジ上限を試す展開になり得たでした。したがって、これら水曜日の報告をまたいでポジションを保有することは、2025年の混乱以前よりも大幅にリスクが高い状態だったでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
