米ドルを主要6通貨に対して追跡する米ドル指数（DXY）は、火曜日のアジア取引で98.50近辺で落ち着いていました。前日の取引では約1%上昇しており、中東戦争を背景に需要が高まる中での動きでした。 米国のドナルド・トランプ大統領は、イランに対する攻撃の「大きな波」がまだ来ると述べていました。マルコ・ルビオ氏は、今後24時間でイランへの攻撃が「大幅に増加」する準備を米国が進めていると述べていました。

中東における緊張激化

米国とイスラエルは共同作戦で、イラン国内の数千の標的を攻撃していました。報道では、これはイラン最高指導者アヤトラ・アリ・ハメネイ師の殺害に続くものだったとされていました。 ロイターは、イスラム革命防衛隊の最高司令官の顧問であるエブラヒム・ジャバリ氏の発言として、「ホルムズ海峡は閉鎖されている」と伝えていました。同氏は、通過を試みる船舶は革命防衛隊および正規海軍によって焼き払われると付け加えていました。 米国のデータでは、ISM製造業PMIが2月に52.4となり、1月の52.6から低下していましたが、予想の51.8は上回っていました。製造業雇用指数は48.1から48.8へ上昇していましたが、50は下回ったままでした。 また、エネルギー価格の上昇がインフレを押し上げ、短期的なFRB利下げの可能性を低下させるとの見方から、ドルは支えられていました。エネルギーコストの上昇は、欧州や日本など主要なエネルギー輸入国の通貨にも重しとなっていました。

市場への含意とポジショニング

2025年初頭を振り返ると、イランとの紛争が激化し主要な海上輸送路が脅かされる中で、米ドル指数が急騰していたのが確認されていました。安全資産への逃避は即座に起こり、より広範な戦争への懸念が高まるにつれてドルを押し上げていました。この初動は、中東における地政学的不安定性に対する市場の反応を明確に示すシグナルでした。 ホルムズ海峡の閉鎖は大規模なエネルギー価格ショックを引き起こし、その年の残りを通じて世界経済に波及していました。ブレント原油価格は2025年6月までに1バレル150ドルを超える水準へ急騰し、米国の総合CPIインフレ率を第4四半期には痛みを伴う5.8%まで押し上げていました。これによりFRBは利下げ計画を撤回するだけでなく、さらに2回の利上げを実施し、FF金利を現在の6.0%水準まで引き上げていました。 現在もドルの優位性は続いており、高金利と安全資産需要という二重の支援を受けて、DXYは105を明確に上回る水準に定着していました。主要なエネルギー輸入国の通貨は大きな打撃を受けており、円は対ドルで160を超えて下落していました。欧州では、エネルギーコストの高止まりが続き、ユーロは数か月にわたり対ドルでパリティ（同値）を下回っていました。 この持続的なトレンドを踏まえると、リスクを限定しながらドルのロングエクスポージャーを維持するために、UUP上場投資信託のコールオプションを活用することを検討すべきでした。ユーロと円のプットを買い続けることも合理的であり、両経済がエネルギーコスト負担を克服する兆しが乏しいためでした。これらのポジションは、中央銀行政策と経済見通しの明確な乖離を活用するものでした。 エネルギーセクターのボラティリティは極めて高い状態が続く見通しであり、方向性を当てる取引は難しい市場でした。より良いアプローチは、WTI原油先物でロング・ストラドルまたはストラングルを用いてボラティリティそのものを取引することでした。この戦略は、中東の緊張が未解決である限り継続し得る大きな価格変動から利益を狙うものでした。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設