地政学的緊張と中央銀行の政策スタンスの乖離を受け、GBP/JPYは211.00を下回り、戻りは211.35付近で頭打ちでした。

    by VT Markets
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    Mar 3, 2026
    GBP/JPYは火曜日のアジア時間、209.00(4日ぶり安値)から反発した後、211.35付近で売りに直面したでした。その後は211.00を再び下回ったものの、追随の動きは限定的だったでした。 英グリーン党がゴートン・アンド・デントン補欠選挙で勝利したことを受け、英国の政治的不透明感の中で英ポンドは弱含んだでした。この結果はキア・スターマー首相の指導力への疑問を招き、さらにイングランド銀行(BoE)の緩和見通しもポンドの重しとなったでした。

    政策の乖離が焦点

    BoEのアンドリュー・ベイリー総裁は先週、議会の財務委員会で、インフレ率が2%目標へ戻る見通しであることから利下げの余地があると述べたでした。一方、日銀の植田和男総裁は先週木曜日、経済・物価見通しが実現するなら利上げを継続する姿勢であると述べたでした。 地政学的緊張は安全資産としての円需要を支え、GBP/JPYに下押し圧力を加えたでした。ただし、先週金曜日に公表されたデータによると、東京都区部のコア消費者物価は2024年以来初めて日銀の2%目標を下回ったでした。 報道では、日本の高市早苗首相が日銀総裁との会談で追加の引き締めに慎重な姿勢を示したとも伝えられたでした。これにより直近の利上げ観測が後退し、円高の勢いは限定されたでした。

    取引戦略とリスク管理

    昨年ポンドを弱めた政治的不安定さは続いており、通貨にとって難しい環境を生んでいるでした。最新データで2025年第4四半期の英国GDPが0.1%縮小したことを受け、市場では6月までにBoEが追加利下げを行う確率を60%と織り込んでいるでした。この基調的な弱さは、重要水準である205.00をさらに下回る下落に備えるため、プットオプションの購入を検討すべきことを示唆しているでした。 一方で、日本円は地政学的緊張とタカ派的な中央銀行の双方から引き続き下支えを受けているでした。2026年2月の東京都区部コアインフレ率は予想外に2.1%へ上昇し、第2四半期に日銀が追加利上げを示唆する圧力となったでした。この政策差が続く状況は、今後数週間においてGBP/JPY先物をショートする戦略を魅力的なものにしているでした。 通貨ペアのインプライド・ボラティリティは2025年半ばの約9%から足元では11%超へ上昇しており、この政策乖離に対する確信の高まりを反映しているでした。この環境では、ベア・プット・スプレッドが、オプションコスト上昇を管理しつつ下方向へのポジションを取る有効な戦略となり得るでした。これにより、急激で予期せぬ反転に全面的にさらされることなく、GBP/JPYのさらなる弱さに対して狙いを定めた賭けが可能となるでした。

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