市場の反応と初動
執筆時点で、金(XAU/USD)は日中比1.32%高の5,331米ドルでした。ウエスト・テキサス・インターミディエート(WTI)は日中比0.31%安の71.10米ドルでした。 ホルムズ海峡を巡るイランの脅しが再燃している状況であり、2025年に出ていたレトリックと同様でした。ただし今回は、市場の初動反応がまちまちであり、明確な機会が生まれている状況でした。金が5,300米ドルを超えるまで急騰したことは、安全資産への逃避がすでに進行していることを明確に示していました。 WTI原油の小幅な下落は見かけ倒しで、恐らく一時的でした。これは先週の最新の米エネルギー情報局(EIA)報告により抑えられており、同報告では米国の原油在庫が予想に反して320万バレル増加したと示されていました。私たちは、この供給データが、世界の石油液体消費量の約21%を促進する要衝の閉鎖という、甚大な地政学リスクを覆い隠していると考えていました。 エネルギートレーダーにとって、これはブレントおよびWTI先物のアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを買うことを示唆していました。原油オプションのインプライド・ボラティリティは今朝すでに18%上昇していましたが、実際の供給途絶が起きた場合の上値余地はそれを大きく上回る可能性がありました。この戦略は、限定された明確なリスクのもとで、紛争激化に対する非対称なベットを提供していました。ポジショニングとヘッジのアイデア
金の急騰は、恐怖が市場の主要なドライバーであることを示していました。私たちは現物価格の上昇を追いかけるべきではなく、代わりにデリバティブを用いてポジション管理を行うべきでした。既存の金保有に対してカバードコールを売ってインカムを得る、あるいはコールスプレッドを買って、より少ない資本リスクでさらなる上昇を狙うことを検討するとよいでした。 私たちは、この不確実性の結果として市場全体のボラティリティが急上昇すると予想していました。S&P500の予想変動性を測るVIXはすでに25.4まで上昇しており、過去3か月で最高水準でした。トレーダーは、VIXのコールオプションを買う、またはSPY ETFのような主要株価指数のプットを購入して、株式ポートフォリオをヘッジするべきでした。 海運セクターには特に注意を払うべきであり、これらの企業は最前線にいるためでした。主要タンカー運航会社は保険料や運航コストが急騰し、利益が大きく圧迫される可能性がありました。私たちは、海峡閉鎖に対する直接的なヘッジとして、主要な海運ETFのプロテクティブ・プットオプションを買うようトレーダーに助言していました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設