地政学リスクと安全資産への資金移動
米国とイスラエルによるイラン攻撃は3日目に入り、ドナルド・トランプ大統領は米国の作戦が数週間以上続く可能性があると述べました。これにより中東での紛争拡大懸念が高まり、円のような安全資産通貨を支える要因となり得ました。 日本では、日銀の氷見野良三副総裁が、政策は「いくぶん緩和的」であり、経済・物価見通しが実現すれば金利は緩やかに引き上げるべきだと述べました。円の値動きは、日銀政策、米日金利差、そして広範なリスクセンチメントの変化とも関連していました。デリバティブのポジショニングと戦略見通し
デリバティブ取引者にとって、低金利の円で資金を借りて高金利のドルを買うという、かつて人気だったキャリートレードは、現在では魅力度が大きく低下していました。この利回り格差の縮小は、USD/JPYに下押し圧力をかけ続ける可能性があると見込まれました。また、中央銀行間の強い政策乖離が過去のものになるにつれ、インプライド・ボラティリティも低下する可能性がありました。 2025年に表面化した米国・イラン対立のような地政学リスクは、安全資産として短期的な円高を引き起こすことがあり得ました。しかし、市場の主要な焦点は金融政策のファンダメンタルズに戻っており、中期的には円高を支持する構図でした。現在、通貨ペアは146.50付近で取引されており、昨年の高値は遠い記憶のようでした。 今後数週間では、USD/JPYが安定または下落する局面で恩恵を受ける戦略を検討すべきでした。例えば、JPYコールオプションの購入や、円高方向を見込んだベアリッシュなリスクリバーサルの構築により、さらなる円高に備えることが考えられました。今後発表される米国雇用統計や、日銀から政策正常化のペース加速を示唆するコメントが出るかどうかには、注意深く目を向ける必要がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設