地政学リスクと金
より広範な地域紛争やエネルギー供給の混乱は、原油高、インフレ期待の上昇、実質金利の抑制を通じて金をさらに押し上げる可能性がありました。緊張が抑えられ、エネルギー供給が影響を受けない場合、原油のリスクプレミアムが低下するにつれて、当初のリスクオフの動きは薄れる可能性がありました。 金のより広範な要因には、中央銀行による強い買いと、年内後半の政策緩和期待が含まれていました。これらの要因は、緊張が安定したとしても下落を限定し、押し目は大きく反転するというより浅くなりやすい状況でした。 米国・イスラエル・イランに関する週末の出来事を市場が消化する中、金は1オンスあたり2,550ドルに向けて上伸している状況でした。これは新たな地政学リスクプレミアムを加えるもので、トレーダーは上昇余地を捉えるために、先物を通じたロングポジション、またはコールオプションの購入を検討すべきことが示唆されていました。現在の環境は、紛争に対する主要なヘッジとしての金の役割を改めて強めるものでした。 短期の価格動向はボラティリティが高く、見出し（ヘッドライン）に左右され、オプショントレーダーに機会を生む状況でした。ロング・ストラドルやストラングルのような値動きから利益を得る戦略が有効になり得る、という見方でした。これにより、流動的な地政学状況の結末を予測せずとも、どちらの方向でも大きな値動きが出た場合に利益を狙える形でした。ボラティリティに向けたデリバティブ戦略
緊張が緩和したとしても、2025年にかけて見られた連邦準備制度理事会（FRB）の政策転換により、金の基調的な下支えは強いままでした。フェデラルファンド（FF）金利はピークから低下して現在3.75%となっており、利回りを生まない金を保有する機会費用は大幅に低下していました。この背景は実質金利を抑制し、金価格を支えやすい状況でした。 さらに、巨額の構造的な買いにより市場には強固な下値のフロアがあると見られていました。中央銀行は積極的な購入を継続し、2025年には1,030トン超を準備資産に追加しており、直近数年の記録的ペースに並ぶ動きでした。この一貫した需要は、価格下落局面が浅くなりやすいことを示唆しており、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることがインカム獲得戦略として魅力的でした。 より広範な紛争リスクはエネルギー価格にも影響し、それがインフレ期待を押し上げる可能性がありました。最新ニュースを受けてブレント原油が1バレル95ドルを上回って上昇している上、コアインフレ率は昨年末時点で約3.1%と粘着的だったため、さらなる原油ショックがあれば金を押し上げる可能性が高い状況でした。米ドル高は上昇を鈍らせ得るものの、金デリバティブを保有するファンダメンタルズの根拠は非常に堅固と見られていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
