インフレ指標が銀需要を押し上げ
コアPPIは前年比3.6%に上昇し、前回の3%および予想の3.3%を上回っていました。サービス価格が0.8%上昇に寄与し、貿易関連サービスは2.5%上昇していました。 専門・商業用機器のマージンは14.4%増加し、関税に関連するコストがサプライチェーンを通じて波及していることを示していました。米国は第122条に基づき火曜日から10%の関税徴収を開始しており、一部の関税率は15%に引き上げられる予定でした。 銀は関税を巡る不透明感と米イラン核協議の停滞を背景に、月間で約10%の上昇に向かっていました。米国は安全保障上のリスクを理由に、在イスラエル大使館の一部職員と家族に退避を許可していました。 テクニカル面では、84〜85ドルの移動平均付近がサポート、96ドル直上がレジスタンスとして挙げられ、100ドルは心理的節目として言及されていました。市場戦略とポジショニング
1月の生産者物価データは、インフレが期待されたほど冷え込んでいないことを確認する内容であり、銀が91ドルを上回った動きは今後数週間にとって重要なシグナルでした。主因は明らかに、関税が企業コストへ転嫁されている点にあり、このインフレ圧力は粘着的になりやすいことを示唆していました。トレーダーは、市場がこの新たな現実を織り込む過程で、上昇モメンタムの継続に備えたポジションが望ましいと考えられていました。 銀への顕著な資金ローテーションが見られており、上場投資信託（ETF）は今月だけで純流入が20億ドル超を吸収していました。最新のCOT（建玉）報告でも、マネージド・マネーがネットロングを積極的に増やし、さらなる上値を見込んでいることが示されていました。この資金流入は、現在の価格上昇局面に強い下支えを与えていました。 米国とイランの情勢悪化は週末リスクを大きくし、ロング・ボラティリティ戦略を魅力的にしていました。緊張が高まった場合の価格急騰に備え、短期のコールオプション購入を検討することが有効だと考えられていました。この地政学的不確実性は、インフレ指標とは独立して銀価格に強い下値の支えを提供していました。 2025年後半の多くで見られたレンジ相場の後でのこのブレイクアウトは、重要なテクニカル上の進展でした。市場は以前、よりハト派的な中央銀行を織り込んでいましたが、新たな関税体制がその見方を明確に上書きしていました。昨年と同じ取引環境ではなく、戦略の適応が必要でした。 価格が84〜85ドルのサポート水準を堅持している中、このゾーン下でキャッシュ・セキュアード・プット、またはブル・プット・スプレッドを売ることは、リスクを限定しつつプレミアムを得る手段でした。上方向では、心理的節目である100ドルへの道筋が一段と明確になっていました。今後数週間で96〜100ドルのレンジを目標とするコール・スプレッドの買いは実行可能な戦略でした。 米ドルが堅調な中で銀が上昇している事実は示唆的でした。通常であれば逆風でしたが、今回の動きは強い安全資産需要とインフレヘッジ需要によって牽引されていました。典型的な相関からの乖離は、足元で実物資産に対する基調的な買いが例外的に強いことを示していました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
