反転は根強いインフレ圧力を示唆でした
スペインの月次インフレ率がマイナスから明確なプラスへ跳ね上がったことは警戒サインでした。この反転は、ユーロ圏全体で基調的な物価圧力が想定以上に粘着的だったことを示唆していました。私たちは、欧州中央銀行（ECB）が今年利下げに向けて明確な道筋を持つという見方を調整する必要がありました。 このデータは、ドイツの2月速報インフレ率が前月比0.5%と予想外に強かったことと併せて見ると、重要性が増していました。先週のユーロ圏賃金伸び率データが前年比4.5%と力強い水準で落ち着いたことも、ECBにとって状況をさらに複雑にしていました。市場は、金利が夏まで現行水準で維持される可能性を過小評価している可能性が高かったでした。 これを踏まえると、よりタカ派的なECB見通しに備えるため、EURIBORに連動するものなど短期金利先物を売り建てることを検討すべきでした。固定金利を支払う金利スワップに入ることも、現時点で魅力的な戦略でした。これらのポジションは、市場が利下げ回数の減少、または利下げ時期の後ずれを織り込む方向へ再評価されれば恩恵を受けるでした。 株式については、この環境は下方リスクを高め、とりわけ不動産やテクノロジーのように借入コストに敏感なセクターで顕著でした。ヘッジまたは今後数週間の投機的ポジションとして、ユーロ・ストックス50指数のプットオプションを購入することを検討すべきでした。欧州市場全体でインプライド・ボラティリティが上昇することも、ストラドルのようなロング・ボラティリティのオプション戦略を検討する価値がある状況でした。 ECBが、特に米連邦準備制度理事会（FRB）よりもタカ派的だと認識されるなら、ユーロは下支えされるはずでした。直近の米国データでは、個人消費支出（PCE）インフレ率が前年比2.4%とより落ち着いた推移を示しており、政策の乖離が生じ得ることを裏付けていました。したがって、コールオプションや先物契約を通じて、対米ドルでユーロのロングポジションを構築することには価値があると考えられました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
