ユーロ圏のセンチメントとインフレ見通し
ユーロ圏の調査はまちまちな内容でした。景況感指数（Economic Sentiment Indicator）は2月に98.3へ低下し、1月の改定値99.3から下がっていました。一方、消費者信頼感は-12.2へ改善したものの、依然としてマイナス圏でした。 市場は金曜日発表予定のドイツCPI速報値に注目していました。このデータは、ユーロ圏の物価動向に関する短期的な見通しを形作る可能性がありました。 米ドルは強含み、ドル指数は97.70付近でした。市場は、米連邦最高裁の判断がドナルド・トランプ大統領の関税枠組みの一部に異議を唱えたことを受け、米通商政策の不確実性が続いている点を評価しつつも、ワシントンが通商合意を維持すると見込んでいました。 トレーダーは、FRBが今後の会合で金利を据え置くとの見方が大勢でした。後ほど発表予定の週間新規失業保険申請件数は、米労働市場の状況についてより多くの手がかりを提供する可能性がありました。1年前と現在
1年前を振り返ると、EUR/USDは1.1800付近で堅調に推移しており、欧州中央銀行はインフレが抑制下にあるとの自信を示していました。現在は状況が変化しており、当時の2025年時点での予想以上に中央銀行の政策が乖離した結果、同ペアは1.0750付近で取引されていました。この金利差は、いまやトレーダーが注視すべき支配的な要因でした。 2025年初のECBの楽観は、根強い物価圧力という現実に直面していました。2026年1月のユーロ圏インフレ率は粘着的な2.5%となり、ドイツCPIはさらに高い2.8%でした。市場は当面の利下げ観測を後退させており、これは、レンジ相場やユーロ安を想定するオプション戦略が有利になり得ることを示唆していました。なぜなら、ECBは主要政策金利を4.25%で、従来想定よりも長く維持する可能性が高かったためでした。 米国では、焦点が2025年の通商政策不確実性から「高金利の長期化」という物語へ移っていました。最新の米消費者物価指数（CPI）ではインフレ率が3.1%で横ばいとなり、FRBが政策を緩める理由は乏しかったでした。FF金利が5.50%としっかりした水準にある中、米ドルの大きな利回り優位は引き続き資金を呼び込み、EUR/USDに下押し圧力をかけていました。 この政策の乖離は、ボラティリティ市場に明確な機会を生んでいました。1カ月物EUR/USDオプションのインプライド・ボラティリティは8.2%まで上昇しており、昨年の大半で見られた落ち着いた水準からの顕著な上昇でした。この環境は、ストラドルやストラングルのような戦略を魅力的にし、主要データ発表を挟んで、どちらの方向への大きな値動きからも利益を狙える状況でした。 今後数週間では、ユーロ圏の速報製造業PMIと次回の米雇用統計を注視していく方針でした。昨年のまちまちな景況感は、欧州の低迷する成長と米国のより底堅い経済という、より明確な構図へと移り変わっていました。この物語に疑問を投げかけるデータは、通貨ペアに次の大きな触媒を提供することになっていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
