要点
原油価格はカナダドルに影響し得るものでした。カナダは主要な原油輸出国であり、原油価格の上昇はCADを支えることが多かったためでした。市場は米・イラン核協議にも注目しており、当局者は木曜日にジュネーブで間接協議の第3回会合を行う予定でした。 カナダのGDPと米国の生産者物価指数（PPI）は金曜日に発表予定でした。米PPIの予想は、1月の前月比が0.3％（12月は0.5％）、前年比が2.6％（前回は3.0％）でした。 CADの材料には、カナダ銀行の金利、原油価格、インフレ、貿易収支、全体的な経済指標、市場のリスク選好、米国の経済状況が含まれていました。インフレ政策は、インフレ率を1～3％の範囲に維持することを目指していました。 2025年初頭の状況を振り返ると、潜在的な貿易関税をめぐる不確実性により米ドルが軟化していたことが確認されていました。この環境はカナダドルにとって支援材料となり、USD/CADは1.3700を下回る水準に抑えられていました。関税への懸念は最終的に後退していましたが、焦点はすぐに国境を挟んだ両国の粘着的なインフレ指標へと移っていました。Options Strategy Outlook
2025年1月に確認された「予想を上回る」米国の生産者物価指数（PPI）データは、その年の残りに向けた地合いを形成しており、米連邦準備制度理事会（FRB）は計画していた利下げを先送りせざるを得ない状況でした。しかしカナダも独自のインフレ課題に直面しており、カナダ統計局による2026年1月の最新データでは、前年比のインフレ率が2.8％で堅調に推移していました。この粘着性により、カナダ銀行はFRBの政策経路から大きく乖離しないよう圧力がかかり続けていました。 2025年時点で言及されていた地政学リスクは、カナダの主要輸出品である原油に追い風を与え続けていました。WTI原油価格が現在1バレル85ドル近辺で推移し、中東の緊張が続いていることを反映していたため、商品連動型通貨であるカナダドル（ルーニー）には堅固な下値支持が形成されていました。これにより過去1年にわたり、USD/CADの大幅な上昇余地は抑えられていました。 これら相反する要因が並存し、両中央銀行が慎重姿勢を維持していることを踏まえると、USD/CADオプションのインプライド・ボラティリティは割安である可能性がありました。今後数週間については、ストラドルまたはストラングルの購入が有効な戦略になり得ると考えられていました。この手法は、次の主要インフレ指標や原油市場の急変によって引き起こされ得る、いずれの方向への大きな価格変動からも利益を得られる可能性がありました。 代替案として、カナダドルの底堅さが続くと見込む場合、権利行使価格1.3800を上回るUSD/CADコールオプションを売ることでプレミアムを獲得する方法がありました。この戦略は、高止まりする原油価格と比較的タカ派的なカナダ銀行が大きな上方ブレイクアウトを抑えるという見立てを活用するものでした。これは、直近に見られていたレンジ相場の性質に基づく計算された取引であると位置づけられていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
