一時的な関税と貿易不確実性
水曜日、トランプ氏はホワイトハウスがセクション122に基づき、150日間の一時的な世界一律10%関税へ移行したと述べていました。また、政権が関税を15%へ引き上げる方向で作業しているとも述べ、報復措置やサプライチェーン混乱への懸念が強まっていました。 株式市場の地合いが改善したことも、安全資産としての米ドル需要を減らしていました。原油価格は、米国在庫の大幅増加を受け週安値付近で推移していたものの、米・イラン衝突の可能性に伴う供給リスクが下支えしていました。 原油安は、コモディティと連動しやすいカナダドルに対しては限定的な支援にとどまっていました。より明確な追随材料がなければ、USD/CADの強い下落（米ドル売り・カナダドル買い）は抑制される可能性がありました。 USD/CADは1.3450付近で軟調なトーンで取引されており、米ドルを巡る不確実性が続いていることを反映していました。これは、2025年初に一時的な世界一律10%関税が発表された後に昨年経験したボラティリティを想起させるものでした。こうした通商政策の変化は、両国のインフレ期待に長期的な影響を与えてきたものでした。インフレと中央銀行の政策分岐
これら関税の影響は、最新のインフレ指標に表れていました。米国CPIが3.1%で推移し、カナダCPIが2.9%とわずかに低いことから、トレーダーは中央銀行政策の分岐に賭けていました。この小さなインフレ格差は、カナダ銀行（BoC）がFRBよりも早期に緩和を検討せざるを得ないのではないかという思惑を強めていました。 この政策分岐の可能性は、通貨ペアに下押し圧力をかける重要な要因となっていました。市場では、6月までにBoCが利下げに踏み切る確率を60%と織り込む一方、FRBの利下げ期待は第3四半期へ後ずれしていました。この見通しは中期的に、米ドルがカナダドルに対して弱含む展開を支持していました。 しかし、コモディティ要因がカナダドルの上昇を抑えていました。最新のEIA報告で米国在庫が予想外に350万バレル増加したことを受け、WTI原油は1バレル78ドルを上回って維持するのに苦戦していました。原油価格の伸び悩みはルーニー（カナダドル）の重しとなり、USD/CADのより急激な下落を妨げていました。 オプション市場を見ると、USD/CADの1か月インプライド・ボラティリティは5.8%付近の低水準にあり、トレーダーが目先に急激な値動きを想定していないことを示していました。それでもリスクリバーサルの歪みはCADコールにわずかに傾いており、オプション投資家が静かにカナダドル高に備えてポジションを構築していることを示唆していました。これは、スポットの値動きは慎重である一方、基調となるセンチメントがUSD/CADの低下方向に傾いていることを示していました。 これら相反するシグナルを踏まえると、トレーダーは通貨ペアの緩やかな低下から利益を得られる戦略を検討すべきでした。アウト・オブ・ザ・マネーのCADコール・オプションを購入することは、リスクを限定しつつUSD/CAD下落に備える低コストの方法となっていました。原油市場が弱含む状況では、カナダドルの大きな上昇が抑えられやすいため、慎重なアプローチが適切でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
