貿易を巡る不確実性がドルの重しでした
これらの発言は貿易を巡る不確実性を強め、米ドルの重しでした。もっとも、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が長期間にわたり政策金利を据え置くと見込んでおり、米金利が下支えされていたため、米ドルの下落は限定的でした。 ニュージーランドでは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）が政策金利（OCR）を2.25%に据え置き、インフレが目標レンジの中間点へ向かう中で、金融政策は引き続き緩和的であると述べていました。アナ・ブレマン総裁は、状況の改善によりインフレ圧力が急激に高まることなく今年の成長が押し上げられるはずだと述べていました。 マネーマーケットは年後半まで利上げを見込んでいませんでした。このことは、米ドルに対するニュージーランドドルの一段高を抑える可能性がありました。見出し主導のボラティリティへ備えるポジショニングでした
このように政治的な見出しが短期的なボラティリティを引き起こすパターンは、今後も活用し続けるべき対象でした。2018〜2019年の貿易紛争でも同様の通貨ボラティリティの急騰が見られ、関税関連のニュースでCboeボラティリティ指数（VIX）が20を上回る場面がしばしばありました。こうした一時的な動きに備えてオプションを購入することは、引き続き有効な戦略でした。 しかし、キウイドルの上昇を抑えるはずだった金融政策の乖離は、結局のところ本格的には定着しませんでした。昨年はタカ派的なFRBに注目していた一方で、RBNZは攻撃的な姿勢を維持せざるを得ませんでした。今月時点でRBNZの政策金利は5.50%であり、FRBの現行金利5.33%を上回ったままでした。 現在の主因は、両国間のインフレ率の差でした。ニュージーランドのインフレは粘着的に高く、直近では4.7%と報告されていた一方、米国の最新CPIは3.1%に近い水準でした。このデータは、FRBよりもRBNZの方が利下げ余地が小さいことを示唆しており、NZDの基礎的な下支えでした。 これを踏まえると、今後3〜6週間の満期を持つNZD/USDのコールオプション購入を検討すべきでした。これにより、高金利とインフレを背景とするキウイのファンダメンタルズの強さを活かすことができました。また、政治要因でペアが下押しされる局面を、強気ポジションのより有利なエントリーポイントとして利用できました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
