OPEC+は、サウジアラビア、ロシア、UAEなどのメンバーとの仮想会議を開催し、石油の生産量を維持することを決定しました。この決定は、冬の需要が低下したため、第一四半期に前回の生産停止に続くものです。 会議は、サウジアラビアとUAEの間の緊張が高まっている中で行われ、米国によるベネズエラの大統領ニコラス・マドゥーロに関連する行動の後に開催されました。OPEC+の生産の一貫性は、世界の石油市場に影響を与えます。

WTI原油ベンチマーク

WTI原油は、米国の高品質な原油で、市場のベンチマークとして機能します。供給、需要、および外部要因は、その価格に大きな影響を与え、政治的イベントやOPECの決定が重要な役割を果たします。 米国石油協会（API）およびエネルギー情報局（EIA）からの週間在庫報告は、WTIの価格に影響を与えます。在庫レベルの変化は、供給と需要の変動を明らかにし、それぞれ価格に影響を与えます。 OPECは、12の産油国で構成され、生産割当てを設定し、WTI原油価格に影響を与えます。OPECおよびその拡大グループOPEC+（ロシアを含む）の決定は、市場供給を調整し、出力を引き締めたり緩めたりすることによって価格に影響を与えます。 OPEC+が生産を安定させることを決定したことは広く予想されていたため、我々はこれを新しい市場ドライバーを追加するのではなく、変数を取り除くものと見なしています。この生産者グループからの予測可能な供給展望は、地政学的リスクや実際の需要指標に焦点を移します。OPEC+からの安定性は基準を提供しますが、今後数週間の価格変動は他の触媒から生じることになります。

ベネズエラの原油生産への影響

ベネズエラの大統領の押収は、同国の原油生産を混乱させる可能性があり、平均で約85万バレル/日で2025年末まで続くという重要な強気リスクをもたらします。この突発的な供給の脅威と、サウジアラビアとUAEの間の根底にある緊張が、石油価格の底を作り出しています。デリバティブトレーダーは、これらの地政学的イベントのいずれかが予期せぬ形でエスカレートし、価格の急騰を引き起こす可能性があるため、より高いリスクプレミアムを考慮する必要があります。 需要サイドでは、状況は不透明であり、市場に対する二方向の引っ張りを生み出しています。2025年12月の国際エネルギー機関（IEA）の最新レポートは、2026年の世界需要成長が日量110万バレルに減速することを予測しており、中国の産業セクターの弱さを理由に挙げています。これは、2025年12月の予想を上回る雇用報告を含む米国の経済データが耐性を示していることと対照的であり、北米における需要は現時点では堅調であることを示唆しています。 我々は、近い将来の方向性を把握するために、1月7日に発表されるエネルギー情報局（EIA）の在庫報告を注視しています。2025年の最終EIA報告では、471万バレルを超える予想外の原油引き合いが示され、年末の需要が予想を上回って強かったことを示しています。別の重要な引き合いがあれば、この勢いが新年に持ち越され、低迷する世界成長予測に対する懸念を上回る可能性があります。 このOPEC+政策の安定した背景と高い地政学的不確実性を考慮し、WTIオプションの暗示的なボラティリティが上昇することを予想しています。2022年初頭を振り返ると、地政学的なイベントが生産決定を迅速に上回り、大きな価格変動を引き起こす様子が見られました。大きな動きを予想しつつもその方向性に不確実性があるトレーダーにとって、ボラティリティの増加から利益を得る戦略（ロングストラドルやストラングルなど）が賢明であるかもしれません。 季節的には、OPEC+が認めたように、需要が低下するため、第一四半期の冬の月に石油価格が底を打つことがよくあります。2025年の第一四半期には、価格が夏のドライブシーズンに向けて上昇する前に整理されるパターンが見られました。したがって、トレーダーは、今後数週間にわたって需要データが弱い場合に価格が下落した際にコールオプションを通じて長期ポジションを構築する機会を探すかもしれません。

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