米ドルはスイスフランに対して安定したパフォーマンスを維持し、0.7940をわずかに下回って取引されています。USD/CHFペアは最近、0.7860の安値から反発しましたが、年末には12%の下落で終了しました。米国の貿易政策、経済成長の予測、高インフレ、トランプ大統領による連邦準備制度への批判についての市場の懸念がドルに影響を与えています。 連邦準備制度は最近、金利を25ベーシスポイント引き下げ、2026年にもさらなる減少を計画しています。連邦準備制度のリーダーシップの潜在的な変更は、今後の金融政策に影響を与えるかもしれません。最近の米国の経済データはポジティブで、初回失業保険申請件数は16,000件減少し、保留中の住宅販売は3年ぶりの速さで加速しました。

成長指標と経済報告

スイスでは、KOF先行指標が12月に103.4に上昇し、成長の可能性を示しています。製造業と建設業は強いパフォーマンスを示し、いくつかの需要側の弱さがまだ見られます。米国のS&Pグローバル製造業PMIは、ビジネス活動の減速を示すと予想されています。今後の非農業部門雇用者数報告は、連邦準備制度の金利の動向を評価する上で重要です。 米ドルは主要な世界通貨であり、連邦準備制度のインフレ抑制と雇用に焦点を当てた政策の恩恵を受けています。連邦準備制度の量的緩和と量的引き締めがその価値に大きな影響を与えます。困難な経済状況において、債券購入を含む量的緩和はしばしばドルを弱めます。一方、量的引き締めは通貨を強化することがあります。 USD/CHFの支配的なトレンドは明らかに下向きで、2025年にはペアが12%以上下落しました。0.7940の下での最近の停滞は、反転というよりは一時的な停止のように見えます。スイスフランに対してさらなる米ドルの弱さに備えるべきです。 連邦準備制度の政策が主要な動因であり、最近の二つの金利引き下げがあり、2026年にはさらに期待されています。5月のパウエル議長の後任選出は重要なイベントであり、新しい任命者はさらに速いペースの緩和を支持する可能性があります。ワシントンの噂は、よりダウィッシュな候補者を指し示しており、現在の価格に反映されている以上の金利引き下げの期待を加速させるかもしれません。

市場変化に対する戦略的ポジショニング

しかし、先週の失業保険申請が199,000件に減少するなど、最近の強い米データは短期的な対立を生じさせます。これは、経済が崩壊していないことを示唆しており、米ドルに急激で一時的な反発を引き起こす可能性があります。これは、圧迫に巻き込まれない機会であり、より良いレベルで弱気ポジションを確立するべきです。 このため、USD/CHFのプットオプションを購入することは、明確なリスクを持つ下向きのエクスポージャーを得るための慎重な戦略に思えます。12月下旬の安値0.7860を下回る明確なブレークは、さらなる売却の主要なトリガーとなります。そのレベルを新しい取引の基準として使用することができます。 USD/CHFの暗示的ボラティリティは、CVIX指数によって測定され、今週は実際に7.8%に低下しており、2025年第4四半期の安値近くにあります。これは安心感を示唆しており、オプションが比較的安いことを意味します。来週の遅れた非農業部門雇用者数報告に先立ってストラドルを通じてボラティリティを購入することを検討すべきです。 来週の雇用統計に対する合意予測はおおよそ控えめな110,000件周辺で推移しているため、リスクは偏っています。期待に沿った数字またはそれ以下なら、ドルの下落トレンドを確認することになる一方、驚くほど強い報告は混乱を引き起こす可能性がありますが、短命な反発が起こるかもしれません。 ペアの反対側では、強いスイスKOF先行指標がスイスフランの強さの根本的な理由を提供しています。これは単なる弱いドルのストーリーではなく、トレードに対するより多くの信頼感を与えています。堅調なスイス製造業は、連邦準備制度の行動に関係なくフランを強化します。 私たちは以前に、2018年のイエレンからパウエルへの移行時に、新しい連邦準備制度の議長の政策傾向に対する不確実性が市場のボラティリティを引き起こす様子を見てきました。この5月に向けたこの期間も同様になるでしょう。価格の変動が増加することを見越してデリバティブを使用することは、今後数週間で最も論理的なアプローチのように思えます。

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