日本円は、軽いホリデー取引において引き続き低迷しており、EUR/JPYは183.50エリアから回復し、184.00に近づいています。この通貨ペアは、今月の初めに達成した185.00の長期高値に近く、年末には14%以上の価値増加で締めくくる見込みです。 2025年において、日本銀行の慎重な金融政策へのアプローチと、日本の輸出主導型経済に対する関税への懸念が円を弱めていました。最近の日本銀行の会議では、金融引き締めの計画が再確認されましたが、政府からの抵抗が予想されるため、タイムラインは不確実です。

欧州経済の見通し

ヨーロッパでは、欧州中央銀行が金融緩和サイクルが終了したことを示唆し、来年の利上げの可能性があることから、ユーロが強化されました。日本円の価値は、日本経済、日本銀行の政策、債券利回りの差、および投資家のリスク感情に影響されており、国際的に重要な通貨です。 日本銀行の円に対する制御は、しばしば円を安くするための介入を招くことがありますが、政治的な動機による制約も一般的です。日本銀行の政策の相違により、円は歴史的に安くなりましたが、これらの政策が解除されるにつれて支持を得るようになりました。市場のストレス時には、円は安全資産として評価され、混乱時に投資を引き寄せます。 2025年において、円が最も弱い主要通貨としての立場を考えると、デリバティブ戦略は新年にかけてのEUR/JPYの強さを見込む必要があります。この通貨ペアは年末までに14%以上上昇し、ホリデー取引が薄くなる中で、185.00の抵抗レベルに向かって押し上げられる可能性があります。この傾向は、欧州中央銀行と日本銀行との明確な政策の相違によって支えられています。 日本銀行は2025年初めに超緩和策を終了したものの、積極的な金融政策の引き締めには消極的であると見られている状況です。2025年11月の日本のコアインフレ率は2.5%であり、これは中央銀行の迅速な利上げではなく慎重さを正当化する数字です。日本銀行の会議の要約も漠然とした段階的なアプローチを確認しており、円を支える材料がほとんどありません。

ECBの政策 stance

対照的に、欧州中央銀行は利下げサイクルの終了を示唆しており、特に最近のデータでユーロ圏のインフレが2025年11月に2.8%に上昇したことが示されています。これにより、市場の期待が変化し、2026年後半の利上げの可能性が考慮されています。このタカ派的な傾向は、円に対するユーロの強さを持続させる根本的な理由となっています。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はEUR/JPYペアの上昇から利益を得る戦略が魅力的に見えます。コールオプションを購入することは、185.00を超える潜在的な upside に参加しつつ、下行リスクを制限する方法の一つです。ECBの主要金利が4.25%で、日本銀行の0.1%と比較して大きな金利差があるため、この差もキャリートレード戦略を引き続き有利にしています。 しかし、円の安全資産としての地位には注意を払う必要があります。この特性は2025年にはあまり顕著ではありません。2008年の金融危機時のキャリートレードの急激な解消を振り返ると、2026年初頭に予想外のグローバル市場のストレスが発生すれば、安全資産への急速な移行があり、円を強化する可能性があります。したがって、トレーダーは突然の逆転に対処するためにオプションを利用することを検討すべきです。

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