NZD/USDペアは、火曜日の早朝のアジアセッションで0.5805近辺で取引され、小幅な上昇を示しています。この動きは、将来の米国利下げへの期待の中で発生しており、米ドルに圧力をかけています。今後発表されるFOMC議事録が焦点となり、新年の祝日の影響で取引量は薄くなっています。 米国連邦準備制度（FRB）は、今年三度目の利下げを決定し、フェデラルファンド金利を3.50%-3.75%の目標範囲に調整しました。ジェローム・パウエルは、将来の政策はデータに依存し、インフレと雇用に焦点を当てると述べました。CME FedWatchツールは、1月の政策会議での利下げの確率を16.1%と示しています。

住宅販売の待機中とRBNZの決定

米国の住宅販売待機中は11月に3.3%増加し、市場のコンセンサスである1.0%を上回りました。ニュージーランドでは、RBNZが利下げサイクルを終了したことで、NZDがUSDに対して強化される可能性があります。RBNZは11月に公式キャッシュレートを2.25%に引き下げ、今後の決定は経済指標に依存すると示しました。 NZDに影響を与える要因には、ニュージーランドの中央銀行の政策、経済の健全性、中国の経済パフォーマンス、乳製品の価格が含まれます。これらの要素は、リスク感情とともにNZDのUSDに対する強さに影響を与えることがあります。 NZD/USDが0.5805近辺で取引されている中、私たちは新年に向けてペアの上昇の可能性を見ています。主な要因は、米国連邦準備制度が2026年まで利下げを続けるとの期待であり、米ドルに圧力をかけています。取引量は新年の祝日が終わるまで薄くなると予想され、それが時に鋭い動きにつながることがあります。 FRBは、2025年末における柔軟な姿勢が2022年および2023年に見られた積極的な利上げサイクルの後に採用されています。最新の2025年11月のコアPCEインフレデータは、前年比2.8%と、さらなる緩和の必要性を裏付けています。今後のFOMC議事録では、何人のメンバーがこの緩和スタンスに賛同しているかに注目したいと思います。

経済指標と市場の見通し

2025年11月の米国の住宅販売待機中は驚くほど強かったものの、広範な経済状況は依然として弱いドルを支持しています。2025年11月の非農業部門雇用者数は、雇用増加が穏やかな15万人に減速し、失業率は4.1%に上昇しました。このインフレが鈍化し労働市場が軟化している状況は、FRBに利下げを継続する明確な道筋を示しています。 ペアのもう一方、ニュージーランド準備銀行は、当面の間は独自の利下げサイクルが終了した可能性があります。ニュージーランドのインフレは依然として粘り強く、2025年第3四半期のCPIデータは3.5%に達し、RBNZの目標を大きく上回っています。この金利差は、米国の金利が低下している一方でニュージーランドが横ばいのままであれば、ニュージーランドドルを支持する要因となります。 私たちはまた、外部要因にも目を光らせる必要があります。中国の経済健康がキウイに大きな影響を与えています。2025年12月のCaixin製造業PMIは50.1と平凡で、ニュージーランド最大の貿易相手国からの需要が鈍いことを示唆しています。しかし、これは2025年の最後のオークションでグローバル乳製品貿易インデックスが2.5%上昇したという乳業セクターからのポジティブなニュースによって相殺されています。 この状況を考慮に入れると、今後数週間でNZD/USDペアが上昇する可能性に備えることができるかもしれません。コールオプションを購入することは、上昇の可能性をキャッチしながら、祝日市場において下落リスクを制限する賢明な戦略と言えるでしょう。主要な触媒はFOMC議事録であり、2026年の市場の柔軟な期待を確認するか、挑戦することになるでしょう。

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