USD/CHFペアは、米ドルが強くなる中、月曜日にほぼ0.7900まで上昇しました。これは将来の米連邦準備制度（FRB）の金利引き下げに対する期待によるものでした。ドル指数は約98.15まで上昇し、トレーダーは2026年に50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を73.3%と見込んでいます。 スイスフランは、祝日が短縮された取引週の中で静かな状態を保っています。注目すべき指標には、火曜日に発表されるFOMC議事録および水曜日に発表される米国初回失業保険申請データがあります。FRBは、12月の会議で連邦基金金利を25ベーシスポイント引き下げて、3.50%-3.75%の範囲にしました。2026年にさらに引き下げが行われる可能性があります。

スイスフラン市場のセンチメント

スイスフランは、祝日の影響で市場が流動性が低く、週の始まりに最小限の動きしか見せていません。今後は2026年に向けて、スイス国立銀行の政策転換の可能性が重要な焦点となります。2025年には緩和的な姿勢を維持していました。 米ドルは世界的に支配的な通貨であり、外国為替取引の88%以上に関与しています。FRBの政策、たとえば金利の調整や量的緩和は、ドルの価値に大きな影響を与えます。一方、量的緊縮はドルの強さを高める傾向があります。 年始に向けて、米ドルは薄い祝日取引の中でもいくぶん強さを示しているようです。これによりUSD/CHFペアは0.7900水準に近づきました。この短期的な動きは、2026年にドルが弱くなるという広範な予想に反するため、興味深いものとなっています。

FRBの次の動きを予想する

今週の重要なイベントは、2025年12月の会議からの火曜日のFOMC議事録です。FRB内部の議論が、彼らが示唆した単一の利下げを支持するのか、それとも市場が織り込んでいる2回の利下げに傾くのかを見極める必要があります。この乖離は、リリース後の急激な動きを賭けるオプショントレーダーにとってのチャンスを生み出します。 振り返ると、2025年12月の利下げへのFRBの転換は、コアPCEインフレが2024年の高値から11月には2.8%に冷え込んだため、理にかなったものでした。しかし、米国の労働市場は今なお毎月約150,000の雇用を追加しており、FRBには忍耐強く待つ余地があります。これは、市場が積極的な利下げに賭けるのは早計である可能性を支持し、データが維持される場合、2026年初頭にはドルが強くなる可能性があります。 対照的に、スイスフランはスイス国立銀行が2025年を通じて超緩和的な姿勢を維持していたため、弱い状態にあります。2025年のスイスインフレは平均0.5%に過ぎず、SNBが政策を引き締める理由はありませんでした。2026年初頭にSNBから政策転換の意外な示唆があれば、USD/CHFは大きく下落する可能性があります。 これに基づき、FOMC議事録の前にストラドルやストラングルといったオプション戦略を通じてUSD/CHFのボラティリティを購入することを検討すべきです。これにより、FRB議事録が予想以上に強硬か緩和的であっても、いずれの方向でも大きな価格変動から利益を得ることができます。祝日取引が控えめであるため、こうしたポジションを取るコストが低くなっている可能性があります。

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