アジアの早朝のセッションで、EUR/USDペアは1.1775付近で取引されており、今後の米国連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに対する期待に支えられています。2026年初頭の欧州中央銀行（ECB）の利下げに対する期待は限られており、ユーロは米ドルに対して強含んでいます。 FRBは最近、フェデラルファンズレートを25ベーシスポイント引き下げ、12月には3.50%-3.75%の目標レンジを設定しました。2025年には合計75ベーシスポイントの引き下げが行われました。来年の追加利下げの見込みが米ドルに圧力をかけています。

潜在的な新FRB議長

潜在的な新しいFRB議長は緩和的な姿勢を持つと予想され、米ドルの下落に拍車をかける可能性があります。一方、ECBは利率を維持し、将来の利率変更に対してデータ依存のアプローチを強調しています。 マネーマーケットは、2026年2月までに25ベーシスポイントのECB利下げの可能性は低いと予測しています。現在の指標は、ECBの利下げサイクルが間もなく終了する可能性があることを示唆しており、これがユーロにポジティブな影響を与えるかもしれません。 貿易収支の数字やGDP、雇用データなどの経済指標は、ユーロの評価に影響を与えます。強い経済とプラスの貿易収支は、他の通貨に対するユーロの強さを支える傾向があります。 EUR/USDが1.1750をしっかりと上回って取引されていることから、これは新年に向けての米ドルの弱さが続くという明確なシグナルと見ています。このトレンドは、市場がFRBが2026年初頭に金利を引き続き引き下げるという強い信念によって推進されています。緩和的なFRBと、より慎重なECBとの間の金融政策の乖離が、ユーロを支える主な要因となっています。

米国市場のトレンドと予測

2025年を振り返ると、FRBはすでに75ベーシスポイントの利下げを行い、米国の労働市場が鈍化の兆しを見せています。最近のデータはこのトレンドを確認しており、11月の非農業部門雇用者数の報告では、雇用の増加がわずか130,000件で、失業率は4.1%に上昇しました。この鈍化は、コアPCEインフレが2.9%に緩和したことと相まって、FRBが今後数ヶ月間政策を緩和し続ける十分な理由を与えています。 大西洋の反対側では状況が異なり、これがユーロの相対的な強さを支えています。2025年11月の最新のユーロ圏HICPインフレ率は依然として3.2%で、ECBの目標を大きく上回っています。したがって、マネーマーケットが2026年2月のECB利下げの可能性をほとんど評価していないことは正しいといえ、中央銀行の維持のメッセージを強化しています。 トレーダーにとって、これはEUR/USDコールオプションを購入して、期待される上昇トレンドをリスクを制限しつつ活用する戦略を示唆しています。第一四半期におけるFRBのアクションの期待を考慮すると、2026年3月の満期を持つオプションは、この政策の乖離から利益を得るために好位置にあると考えています。2026年5月の新FRB議長の任命は、ドルの低金利環境がより政治的に影響される期待をさらに高めるだけです。

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