EUR/JPYは、日銀の介入の脅威を受けて円が強くなる中、約183.60に減少しました。日銀は最近の政策発表でさらなる金融引き締めの計画を具体的に示していませんでした。 水曜日のアジア市場で、EUR/JPYは0.27%下落し、ほぼ183.60に達しました。円は、日本の財務大臣である片山さつき氏が、過度な円の動きに対する介入の可能性について警告したことを受けて強くなりました。

日本の介入の可能性

片山氏は、日本が極端な円の変動に対して自由に行動できる可能性があると述べました。クリスマスと新年の期間は市場の流動性が低いため、介入に適した時期と見なされています。 日本銀行が金利を25ベーシスポイント引き上げて0.75%にした後、円は売り圧力に直面しました。しかし、将来の金利引き上げに関する日銀からの明確さが欠けていたことが、この圧力を助長しました。 アジア市場では、ユーロは圧力を受けており、今後の休日に向けて市場の活動が低下することが予想されています。欧州中央銀行（ECB）は、インフレが2%目標近くにとどまると見込んでおり、金融政策の変更が急務であるとは考えていません。 円の価値は、日本の経済パフォーマンスや日銀の政策に影響されます。円は、安全資産としての役割を果たし、市場の不安定さの中で強さを増し、日銀の介入に関する政治的懸念があっても影響を受けます。日銀の超緩和的な金融政策からのシフトは、徐々に円をサポートしています。

円介入への準備

日本の財務大臣が介入を脅かしているため、円の急激な強化に備えておくべきです。クリスマスと新年の間は流動性が低いため、当局が抵抗を少なくして高い影響を持つ動きを行うのに最適な時期です。したがって、EUR/JPYのようなペアの下落から利益を得るポジションを考慮すべきです。 市場はすでに大きな動きを織り込んでおり、EUR/JPYの1週間のインプライドボラティリティは最近12%を超え、数ヶ月間で最高の水準に達しました。EUR/JPYのプットオプションの購入は、リスクを制限しながら急落に備える賢い方法となるでしょう。この戦略により、介入が行われた場合に予想されるボラティリティの急上昇と下落方向から利益を得ることができます。 我々は、2024年春に財務省が介入した状況を思い起こすことができます。この時、USD/JPYが160を超えた際に約9.79兆円を費やして円を支えました。現在、EUR/JPYはその時よりはるかに高い水準で取引されており、当局からの口頭警告は重要な意味を持ちます。これらの歴史的な行動は、為替が急激に動く際に当局が嘘をついていないことを示唆しています。 取引の反対側では、ユーロはあまり強さを示していません。欧州中央銀行は、インフレ期待が2%目標近くで安定しているため、金利を据え置く姿勢を示しています。ユーロからの上昇圧力の欠如は、EUR/JPYペアが円主導の下落に特に脆弱になることを意味します。 ECBと日本銀行の金利差は、このペアの長期的な上昇を支えてきましたが、現在は主要なリスクを呈しています。介入が行われれば、数ヶ月のキャリートレードの利益が数時間のうちに消失する可能性があります。したがって、現在の脅威をEUR/JPYのロングポジションを減少またはヘッジする強いシグナルとして捉えるべきです。

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