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    顧問によれば、強い経済成長にもかかわらず、連邦準備制度は金利を下げるのが遅れているでした。

    by VT Markets
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    Dec 24, 2025
    ケビン・ハセット氏はホワイトハウスから、米国経済が第三四半期に予想以上の成長を遂げたにもかかわらず、連邦準備制度（FRB）が金利を迅速に引き下げていないと述べました。この成長は、価格が低下し、収入が増加し、収入の成長に対する前向きな期待によって支えられています。 消費者のセンチメントは経済データと一致しておらず、人工知能は各セクターの雇用に影響を与えています。ハセット氏は、GDPが4%の成長率を維持すれば雇用に変化があると予測しています。米国の赤字は前年同期比で6000億ドル減少しており、来年発表予定の住宅計画が進行中です。 米ドル指数（DXY）は、報告時点で0.37%低下し97.90で取引されています。米ドルはグローバル貿易において重要であり、世界の外国為替取引高の88%以上を占めています。連邦準備制度は金利調整や量的緩和のような政策を通じて、その価値に影響を与えます。 量的緩和は、FRBが米国政府債券を購入するためにドルを増刷することを含み、通常はドルが弱くなる結果となります。逆に、量的引き締めはFRBが債券購入および再投資を停止することであり、通常はドルの価値にとって有利です。 ホワイトハウスは、FRBが金利引き下げのタイミングを逃していると公に述べています。これは、驚くべき強い経済成長にもかかわらず、2025年の第三四半期GDP最終値が堅実な4.2%で確認されたためです。これは、金利引き下げに対する政治的圧力が新年に向けて強まる明確なシグナルとなります。 データを見ると、インフレは前年同期比で2.1%に冷却され、FRBの目標に合致しています。労働市場も若干のゆるみが見られ、雇用の増加が毎月約160,000件に正常化し、失業率は4.1%です。これらの数値は、FRBが現在の引き締め政策を維持する主要な理由を取り除きます。 この背景は、米ドル指数が低下している理由を説明しています。現在97.90近くで取引されています。市場は金利引き下げを明確に予期しており、この感情は2024年秋のFRBの慎重な停止以来高まっています。米ドルの抵抗の少ない道は、今後数週間で下向きであると私たちは考えています。 金利デリバティブを取引する人々にとって、2026年第1四半期の金利引き下げに対してポジションを取ることが戦略となります。先物市場は、FRBの新年最初の会議で25ベーシスポイントの引き下げが90%以上の確率で予測されています。私たちは、FRBの政策が市場の期待に合致する際に利益を得るSOFR先物のオプションを見ています。 この環境は、弱いドルから恩恵を受ける資産を引き続き支援するはずです。私たちは、EUR/USDのような通貨ペアが1.1800レベル以上でその強さを高めると予想しています。金は、すでに記録的な4,500ドル近くで取引されており、実質利回りの低下により持続的な買い圧力がかかる見込みです。

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