スイス国立銀行の政策金利

スイス国立銀行は、インフレ圧力が中期的に抑制されているとして、0%の政策金利を維持していました。12月のスイスZEW調査は12.2から6.2に低下し、慎重な経済の見通しを示していますが、即座の政策の引き締めは必要ないとしています。 米国では、ドルは2026年までにさらに連邦準備制度の金利引き下げが期待されているため、圧力を受けており、USD/CHFは弱含みです。政策立案者の間では、景気後退リスクや緩和の必要性について異なる見解が表明されています。財務大臣のベッセントは、連邦準備制度のコミュニケーション戦略に変更の可能性を示唆し、ドルの不安定さを増しています。 トレーダーは、GDPや雇用変化といった米国のマクロ経済データを待ち構えており、これがUSD/CHFに影響を与えると期待されています。米ドル指数は0.37%下落しており、11週間の低水準に近づいています。スイスフランは主要通貨の中で米ドルに対して最も強いパフォーマンスを示しています。 中央銀行の政策の乖離がより明確になり、通貨市場における明らかな機会を生み出しています。連邦準備制度は緩和に向けた動きを示唆している一方、スイス国立銀行はしっかりと現状維持を続けています。CME FedWatchツールはこの感情を確認しており、市場は2026年3月の会合までに75%以上の確率で金利引き下げを織り込んでいることを示しています。

外国為替取引戦略

この基礎的な圧力は、今後数週間でUSD/CHFペアを下落させる可能性が高いです。0.7900を下回る最近のブレークは重要であり、2025年11月のコアCPIが3.1%に冷却したという新しい米国データによって、さらなる弱さが支持されています。私たちは、2024年初めの重要な支持レベルである0.7750をターゲットにするのが合理的な期待であると考えています。 デリバティブトレーダーにとって、2026年2月の期限を持つUSD/CHFプットオプションを購入することは、この予想される下落に対してポジションを取る簡単な方法を提供していました。高い行使価格のプットを購入し、低い行使価格のものを売るベアプットスプレッドも初期コストを削減するために効果的かもしれません。この戦略は、流動性が予期せず薄くなる休暇期間に向かっているため、特に有用です。 USD/CHFのインプライドボラティリティは上昇しており、1か月のオプションは年率約8.5%のボラティリティを反映しています。これは市場が動きを見込んでいることを示唆していますが、強気の信念を持つ人々にとって、アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることも収入を得るための有効な戦略となります。ただし、このアプローチは、米国データが予想外に好結果を出した場合には、リスクが増大します。 スイスフランの側面は堅固であり、取引に自信を与えています。スイス国立銀行の0%政策金利へのコミットメントは、フランに安定した足場を提供しています。さらに、2025年11月のデータは、スイス国立銀行の外貨準備が安定していることを示しており、通貨を弱めるために積極的な介入を行っていないことを示唆しています。

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