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    11月にドイツの輸入価格指数が予想を上回り、0.5%の上昇を記録しました。

    by VT Markets
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    Dec 23, 2025
    ドイツの輸入物価指数は11月に前年比0.5%増加し、予想の0.1%を上回りました。この上昇は、輸入品のコストの変化が経済に影響を与えていることを示唆しています。 アメリカ合衆国経済分析局は火曜日の13:30 GMTに第3四半期のGDPの速報値を発表する予定です。アナリストは、前年同期比で年率3.2%の成長率を予測しており、前四半期の3.8%の拡大と比較されます。 ドイツの輸入価格が予想以上に上昇しており、ユーロ圏最大の経済国の中で持続的なインフレ圧力があることを示しています。これは2022-2023年のパンデミック後のインフレ急増以来の粘り強さであり、欧州中央銀行が計画していた利下げを遅らせる可能性が示唆されています。この予想外の強さは、短期的にはユーロの下支えになるかもしれません。 大西洋の向こうでは、アメリカ経済が堅調な第3四半期の成長を示していますが、より現在のデータを見る必要があります。最新のアトランタ連邦準備銀行のGDPNow予測では、2025年第4四半期の成長率が1.9%に引き下げられており、2026年に向けてのより大きな減速を示唆しています。過去の強いパフォーマンスと弱い見通しとの間のこの乖離は、米ドルに対する不確実性を生み出しています。 これらの相反するシグナルを受けて、EUR/USDペアのボラティリティが高まる可能性があると考えています。市場がどのナラティブを追うか決定する際、いずれの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができるロングストラドルなどの戦略を考慮すべきです。最近のロイターによる調査では、2026年1月のEUR/USDの100ピップ移動の可能性が今月と比較して25%高く見込まれています。 ドイツのインフレデータの上昇は、ドイツ国債先物のオプションをより魅力的にしています。もしインフレがECBにタカ派のスタンスを維持させる場合、債券利回りは上昇し、先物価格は下落する可能性が高いです。この政策の変更を先取りするために、来年初めにBund先物のプットオプションを購入することが考えられます。 アメリカ市場においては、成長の鈍化が株式にリスクをもたらしています。特に、2025年秋のS&P 500の強い上昇の後ではそうなります。現在のS&P 500オプションの暗示ボラティリティは、VIXで測定されると13.5近辺で、歴史的に見ても安価であると考えています。VIXコールオプションや主要インデックスのプットオプションを購入することは、2026年第1四半期の市場下落に対するコスト効果の高いヘッジとなる可能性があります。

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