オーストラリア準備銀行（RBA）は、12月の金融政策会議の議事録を公開し、持続的なインフレ圧力への懸念を明らかにしました。理事会は、経済が過剰需要で運営されていることを考慮し、金融条件が十分に制約的であるかどうかを評価する必要があると示しました。 インフレに対するリスクは上方にシフトしており、今年の政策緩和の完全な影響はまだ明らかになっていません。議論には、2026年の金利引き上げの可能性が含まれ、現在の制約的な状況については意見が分かれました。労働市場は依然としてタイトであり、政策決定に複雑さを加えています。

市場の反応と経済への影響

議事録に対する市場の反応として、AUD/USDペアは0.11%上昇し0.6663に達しました。週を通じて、オーストラリアドルは主要通貨に対して特に米ドルに対して力を示しました。 オーストラリア準備銀行は、金利と金融政策の決定を通じてオーストラリアドルに影響を与えます。インフレが高いレベルにあると、中央銀行は金利を引き上げ、資本流入を引き寄せ、通貨を強化することがあります。GDPや雇用率のような経済データも通貨価値に影響を与え、強い経済はより多くの投資を引き寄せる傾向があります。量的緩和と引き締めは、極端な経済状況で流動性を調整するためのツールであり、オーストラリアドルの強さに影響を与えます。 オーストラリア準備銀行の最新の会議議事録は、考え方の顕著な変化を示唆しています。理事会のメンバーは、インフレが予想以上に頑固であることを強く懸念しています。このタカ派的な驚きは、長期間にわたって高金利の可能性に備える必要があることを意味します。

懸念と戦略

これらの懸念は具体的な数字で裏付けられています。12月四半期の最新の消費者物価指数（CPI）のデータは、頑固な5.4%であり、RBAの目標範囲である2-3%を大きく上回っています。この持続性は、中央銀行が自信を持ってその仕事が完了したと感じるのを難しくします。議事録では、2026年の金利引き上げの可能性がオープンに議論されており、これはこれまであまり考慮されていなかったシナリオです。 さらに、労働市場は非常にタイトなままであり、11月の失業率は3.9%で推移しています。この強さは、賃金圧力と経済における継続的な需要を引き起こしています。これにより、RBAの見解が強化され、金融条件が冷却するには十分ではない可能性があります。 これは、連邦準備制度（FRB）が2026年まで鷹派的な道を追求すると広く予想されているアメリカの状況と鋭く対比されます。潜在的に金利を引き上げるRBAと金利を引き下げるFRBの間の金融政策の乖離は、オーストラリアドルに強い支持を提供する必要があります。したがって、今後数週間でAUD/USDがより強くなることを見越してポジショニングを考慮すべきです。 デリバティブトレーダーにとって、これはAUD/USDの為替レートが上昇することから利益を得る戦略を検討することを意味します。AUD/USDのコールオプションを購入することで、リスクを制限しつつ上昇の機会を得ることができます。また、最近の安値である0.6592がしっかりした底を形成すると考える人にとって、プットオプションの売却も有効な戦略となるかもしれません。 このシナリオは、特に2022年の時期を見返すと、過去にも見られました。世界中の中央銀行、RBAを含む、は当初インフレの持続性を誤判断し、初めて計画したよりもはるかに積極的に金利を引き上げることを余儀なくされました。現在のRBA議事録のトーンは、そのサイクルの初期段階を反映しています。 市場はすでに反応を始めており、オーストラリア10年国債の利回りは再び4.5%に向かっています。これは、債券トレーダーがよりタカ派的なRBAの可能性を織り込んでいることを示しています。ホリデーシーズンに向けた取引期間に入る中、粘着性のあるインフレを確認する追加データがあれば、通貨に大きな動きを引き起こす可能性があります。 この背景を考慮すると、AUD/USDの上昇目標、例えば12月11日の高値0.6680や9月17日の高値0.6707は、今や達成可能に見えます。オーストラリアドルにとって、抵抗が最も少ない道は上向きに思えます。今後のG4のインフレデータを注意深く監視する必要があります。RBAの理事会は、これが次回の2月の会議に向けた重要な入力となることを指摘しています。

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