DBS銀行のリサーチチームは、世界的な貿易緊張にもかかわらず、2026年のアジアとASEANの経済見通しが堅調であると予測しています。今年は、企業が国際貿易に関する初期の懸念を軽減し、安堵感を得て締めくくっています。 米国の貿易制限は様々な影響を与れており、異なる率や免除が交渉の対象となっている状況です。米国の消費者の消費習慣は影響を受けておらず、多くのアジア諸国から米国への輸出が強く伸びています。

アメリカ合衆国以外の貿易

アメリカ合衆国以外の貿易（TOTUS）の概念は、アジアの経済的回復力における重要な要素を表しています。マレーシア、シンガポール、ベトナムなどの国々は、記録的な外国直接投資を目の当たりにしており、2026年以降も成長が期待されています。 好意的な金融条件や安定した食料及び燃料価格が、ポジティブな見通しに寄与しています。地域が新年を迎えるにあたり、不安感は大幅に減少しています。 2025年を締めくくるにあたり、世界的貿易崩壊に対する広範な恐れは現実のものとならず、慎重な安堵をもたらす背景を作っています。この不安が減少した環境は、今後数週間で市場のボラティリティが引き続き低下する可能性を示唆しています。私たちは、新年を迎えるにあたり、予想される価格変動が低下することを利用してプレミアムを集めるためのオプション売却が有効な戦略となるだろうと考えています。 回復力は、驚くほど強い米国の消費者支出によって部分的に支えられており、先週発表された2023年11月の米国小売売上高は0.8%の増加を示し、予測を上回りました。アジアの輸出者はこれに直接利益を得ており、韓国などは先月、米国への輸出が前年比12%の跳ね上がりを報告しています。したがって、台湾や韓国などの輸出依存度の高いインデックスのコールオプション購入において機会が見られます。

投資フローの再調整

外国直接投資（FDI）の再調整が顕著に見られ、FDIが東南アジアに新たな拠点を見出しています。たとえば、ベトナムが最近発表したデータによると、2025年の年間記録をすでに更新していることが分かります。この傾向は、ベトナム、マレーシア、シンガポールの市場を追跡するETFに対する強気な立場を支持しています。 アメリカ合衆国以外の貿易、すなわちTOTUSの成長は、地域が直接的な地政学的圧力から隔離される要因の一つです。これは、2018年の関税施行後の数年間に見られたパターンを反映しており、ASEANブロックに利益をもたらすサプライチェーンのシフトを加速しました。この基盤の強さは、シンガポールドルなどの地域通貨先物におけるロングポジションが十分に支持されるという見解を裏付けています。 好意的な金融条件と、ほとんどの地域で食料および燃料のインフレが低水準に保たれていることは、安定した基盤を提供します。これにより、地域の中央銀行が短期的に攻撃的な金融引き締めを追求する可能性は低いと予測しています。デリバティブトレーダーにとって、これは主要なASEANインデックスにおけるブルコールスプレッドなど、安定または上昇する株式価格から利益を得る戦略の根拠を示しています。

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