NZD/USDは、2週間以上の低さから穏やかな回復を見せ、ポジティブなリスクセンチメントの中で tractionを得ています。それでも、このペアは0.5700台の中盤を超える勢いを得るのに苦労しており、米ドルに利益をもたらす地政学的緊張の高まりに制約されています。 NZDは、ニュージーランド準備銀行のハト派的な姿勢から支援を受けており、総裁アン・ブレマンが公式キャッシュレートはしばらくの間2.25%で留まる可能性があると示唆しています。米ドル指数は、連邦準備制度理事会の関係者によるハト派的な発言と地政学的リスクの高まりによって、先週の回復を固めています。

地政学的緊張がUSDへのサポートに影響

米国とベネズエラの関係が緊張していることや、ロシアとイランに関する潜在的な対立がUSDへのサポートに寄与しています。これにより、投資家がNZD/USDに対して強気な賭けを行う前に慎重になることを促しており、休日シーズンによる薄商いの影響も受けています。 ニュージーランドドルの価値は、国の経済的健康、中央銀行の政策、及び中国の経済動向や乳製品価格などの外的要因によって影響を受けます。RBNZの政策決定は、金利調整を通じてNZDに影響を与えます。経済データや広範なリスクセンチメントも、ニュージーランドドルの価値を決定する要因として働き、リスクオンの期間中は強くなり、市場の混乱の中では弱くなる傾向があります。 私たちは、NZD/USDペアが0.5700台の中盤を超える利益を保持するのが難しいと考えており、相反するシグナルの間に挟まれた市場を反映しています。ニュージーランド準備銀行のハト派的な姿勢は、私たちのQ3 2025年のインフレデータ（3.8%という頑固な数字）によって強化され、より強いキウイを示唆しています。しかし、年初に金利を引き下げた連邦準備制度理事会は、現在は長期的な停止を示唆しています。 クリスマスと新年の期間に予想される薄商いを考慮すると、価格の動きは狭い範囲内に留まる可能性が高いと予測しています。この環境はオプションのプレミアムを売るのに好意的であり、したがって、ストライクを0.5700および0.5850付近に設定した短期のストラングル戦略を検討するべきです。現行の一ヶ月のインプライド・ボラティリティは9.2%であり、休日による薄商いの市場には高く思え、優れた減少が見込まれます。

リスク管理戦略

この見解に対する主なリスクは、安全資産への突然のフライトです。ロシア、イラン、ベネズエラに関する地政学的緊張が背景に漂っているため、私たちはペアの急落に備えてヘッジする必要があります。1月の期限で安価で権利行使価格以下のプットオプションを購入することは、賢明な方法と考えられます。2022年のウクライナ紛争の初期段階での市場の反応を振り返るだけで、こうしたシナリオで米ドルがどれだけ迅速に強化されるかを再認識できます。 Looking further ahead, we are monitoring fundamentals that could shift the outlook in early 2026. The most recent Global Dairy Trade auction showed a modest price increase of 1.5%, the first rise in three months, which is a tentative positive sign for New Zealand’s exports. If we see this trend continue alongside any positive surprises from China’s upcoming economic data, it could provide a catalyst for the Kiwi to break higher. 要点 – NZD/USDは2週間以上の安値から回復。 – 地政学的リスクが米ドルに影響を与え、NZD/USDの勢いを抑制。 – ニュージーランド準備銀行のハト派姿勢がNZDをサポート。 – 薄商いのクリスマスと新年の期間に価格は狭い範囲内にとどまる見込み。

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