イスラエルのベンジャミン・ネタニヤフ首相は、イスラエルの攻撃による以前の損害を受けて、イランの弾道ミサイル生産の増加に懸念を示しました。知識のある情報筋によると、当時のアメリカ合衆国大統領ドナルド・トランプに対するイランに対する潜在的な行動についてのブリーフィングの計画が進行中でした。 報告時点では、ウエストテキサスインターミディエイトの原油価格は0.54%上昇し、1バレル56.84ドルで取引されていました。金の価格は0.59%上昇し、4,365ドルに達しました。 金融市場では、「リスクオン」と「リスクオフ」という用語は、リスクを取る意欲を示します。「リスクオン」市場では、楽観的な雰囲気が広がり、リスク資産の購入が増加します。逆に、「リスクオフ」市場は慎重さを引き起こし、リスクの少ない資産を好む傾向があります。 「リスクオン」条件は通常、株式市場や商品市場の上昇をもたらし、金を除いて商品を輸出する国の通貨を強化します。「リスクオフ」期間中は、特に政府債券に対する需要が高まり、金の魅力が増し、安全資産である円、フラン、ドルが強くなる傾向があります。 「リスクオン」シナリオで強さを増す通貨には、オーストラリア、カナダ、ニュージーランドドル、ロシアルーブル、南アフリカランドなどがあります。「リスクオフ」期間には、アメリカドル、日本円、スイスフランがその安全性のために一般的に上昇します。 イスラエルとイランとの間の緊張が高まることは、市場にとって重要な警告信号です。新年を迎えるにあたり、地政学的な不確実性が再び高まっています。この状況は、今後数週間の市場のボラティリティの増加に備える必要があることを示唆しています。 石油デリバティブ、特にWTIおよびブレント原油の先物やコールオプションのロングポジションを考慮すべきです。私たちは、2024年4月の同様のエスカレーション時にブレント原油価格が90ドルを超えたことを覚えています。現在WTIは88ドル近くにあり、ホルムズ海峡での航行への干渉があれば、簡単に価格が再び100ドルを超える可能性があります。 市場の恐怖の高まりはほぼ確実であり、VIXインデックスのロングポジションは賢明なヘッジと言えます。歴史的に見ても、現在14の穏やかな状態にあるVIXは、昨年の直接的なイスラエルとイランのやりとりの際にわずか数日で35%以上急上昇しました。VIXコールオプションやVIX先物を買うことで、広範な株式市場が売られ始めた場合に大きな保護を提供できる可能性があります。 要点は、伝統的な安全資産に直接利益をもたらす安全資産への逃避を示唆しています。金の先物を購入することを検討すべきであり、2024年初頭の緊張の中で金が8%以上上昇したことを目の当たりにしました。通貨市場では、オーストラリアドルのような商品リンク通貨に対して、アメリカドルと日本円のロングポジションを取ることを意味します。 この取引の反対側では、株価指数先物の弱さを予期する必要があります。リスクオフ環境は、2023年のインフレ懸念が最終的に収束した後、比較的安定した上昇を見せてきたS&P 500のような市場に圧力をかける可能性があります。主要指数に対するプットオプションを購入するか、株式への全体的なロングエクスポージャーを減少させることが賢明かもしれません。

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