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    ECBの慎重さの中で、ユーロはスイスフランに対して僅かに強化される〜三週間ぶりの安値からの回復〜

    by VT Markets
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    Dec 19, 2025
    ユーロは、欧州中央銀行（ECB）の会合後に3週間ぶりの安値に下落した後、スイスフランに対してわずかに上昇しました。EUR/CHFは、ECBが主要政策金利を変えず、市場の期待と一致したため、約0.9318まで上昇しました。 ECBは、今後の決定に対してデータ依存のアプローチを強調しており、金利は安定しています。複数のECB政策担当者は、経済の不確実性が続く中で慎重さを維持することを言及しており、今後の動きが必ずしも上向きになるわけではないことを示唆しました。 一方、スイス国立銀行（SNB）は政策金利を0%に据え置きました。SNBの決定は安定したインフレ見通しを反映しており、現在の方針は経済の安定を支えつつ、インフレをコントロールすることを示しています。 この政策の乖離は、EUR/CHFペアのボラティリティが今後の数週間の鍵となるテーマになる可能性を示唆しています。1ヶ月オプションの暗示的ボラティリティは、最近5.5%の低水準から6.8%に上昇しています。トレーダーは、どちらの方向でも鋭い動きから利益を得るために、ロングストラドルやストラングルなどの戦略を検討するべきです。 EUR/CHFをロングすることからのポジティブキャリーは、他のペアほど魅力的ではありませんが、いくつかの利回りを提供しています。しかし、2024年の市場の不安の際にこのキャリートレードが痛烈に解消されたことを思い出すべきです。ペアは1週間で2%下落しました。このリスクはヘッジする必要があり、たとえば、アウト・オブ・ザ・マネーのCHFコールオプションを購入することを検討すべきです。 ECBがインフレを持続可能に2%の目標に戻すのに苦労している中、最新のユーロ圏CPIの数値は2.4%であり、2026年第1四半期にさらなる利下げは考えにくいです。これにより、現在約0.9450で取引されているEUR/CHFの底を形成する可能性があります。0.9600以上の行使価格で短期のCHFコールオプションを売ることは、レンジバウンド市場においてプレミアムを集めるための有効な戦略となるかもしれません。 要点： – ユーロはスイスフランに対してわずかに上昇した。 – ECBは金利を据え置き、将来の決定にはデータ依存のアプローチを強調した。 – SNBも金利を0%に維持し、経済安定を支持する。 – ポリシーの乖離はEUR/CHFペアのボラティリティの鍵となる可能性がある。

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