ロシアの指導者ウラジーミル・プーチンは、米国のドナルド・トランプ大統領がウクライナの紛争解決に向けた措置を講じていると述べました。プーチンは対話に対する準備ができていることを表明し、ウクライナについて妥協することに同意しました。現在、責任は西側諸国とウクライナにあると示唆しました。 金市場はこれらの発言に影響されず、価格は4,327ドル近辺で推移しています。金融市場における「リスクオン」と「リスクオフ」という用語は、投資家が受け入れるリスクの異なるレベルを示しています。「リスクオン」の期間中には株式市場やコモディティが上昇し、「リスクオフ」の環境では債券や特定の通貨が強化されます。

要点

株式市場、コモディティ、通貨などの主要資産は、投資家のセンチメントを示しています。「リスクオン」の気候では、株式市場や暗号通貨が上昇することが多く、黄金や安全資産としての通貨（日本円やスイスフラン）は「リスクオフ」の期間中に増加します。 オーストラリアドルやカナダドルのような通貨は、コモディティ輸出への依存から「リスクオン」市場で強化されがちです。一方で、米ドル、日本円、スイスフランは、安全性と経済の安定性から「リスクオフ」の期間中に通常強化されます。 ウラジーミル・プーチンの最近の平和交渉に関する発言により、市場のセンチメントにおける潜在的な重要な変化が見込まれています。初期の反応は乏しかったものの、長期にわたるウクライナ紛争の緩和の可能性は重要な要素です。過去の平和交渉が実現しなかったことを考慮すると、市場の警戒は理解できます。 この展開は、今後数週間の間に交渉が進展すれば、典型的な「リスクオン」シナリオを設定します。真剣な平和への動きは、安全資産からの資本の流出を促す可能性が高いです。したがって、デリバティブトレーダーは、米ドル、日本円、金の価値が潜在的に下がることに備えてポジショニングを行うべきです。

インフレーションデータとエネルギー市場の影響

時期は2025年11月の最新のインフレーションデータにより複雑になっています。米国のCPIは2.8%であり、これは歓迎される冷却ですが、依然として中央銀行は慎重な立場に置かれます。主要な地政学的緊張の緩和は、特にヨーロッパにおけるインフレーションの見通しを劇的に変えるでしょう。 私たちは、特に天然ガス先物に関して、ヨーロッパのエネルギー市場に注目すべきです。ヨーロッパのガス価格は現在、メガワット時あたり約€45で取引されており、平和交渉が進展すれば急激な下落が予想されます。このことはヨーロッパの産業にとって大きな利益となり、ドイツのDAXのような指数のコールオプションが特に魅力的になる可能性があります。 通貨に焦点を当てたデリバティブでは、ユーロが紛争の終結から最も直接的に利益を得ることが予想されます。EUR/USDが現在1.1700近辺で推移している中、平和合意が確認されれば、重要な抵抗レベルを突破するきっかけになる可能性があります。トレーダーはユーロのコールオプションや米ドル指数（DXY）のプットオプションを考慮し、この潜在的な変化に備えたポジショニングを行うことを検討するかもしれません。 歴史的に、市場は平和交渉の開始に対してボラティリティで反応し、ポジティブなニュースには急激な上昇が見られ、後退する際には下落が見られます。2022年春の初期交渉の試みでも似たようなパターンが見られましたが、最終的には失敗しました。したがって、いかなる強気のリスクオンポジションも注意深く管理する必要があります。状況は非常に流動的なままだからです。

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