メキシコ銀行（バンシコ）は、金利を7.25%から7%に引き下げる決定を4対1の票で行いました。副総裁のジョナサン・ヒートは、現行の金利を維持することを好み、反対意見を表明しました。 バンシコの理事会は、2026年第3四半期に予想されるインフレ目標を注視しながら、将来の金利調整を評価する意向です。米ドルとメキシコペソ（USD/MXN）の為替レートは、この決定に対してわずかな反応しか示さず、18.00前後に留まっています。

銀行の会議と影響

バンシコは年に8回会議を開き、米連邦準備制度（FRB）の決定を密接に監視しています。バンシコは、FRBの会議の1週間後に会議を設定することが多いです。銀行は金利を用いてインフレに影響を与えることを目指しており、目標範囲は2%から4%です。 高金利はより多くの資本を引き寄せ、メキシコペソを強化する一方、低金利はペソを弱体化させる可能性があります。バンシコは、COVID-19パンデミック後にペソを安定させるために積極的な措置を講じ、米FRBよりも先に行動したこともありました。 バンシコはメキシコペソの価値を維持する責任があり、目標レベル内での安定したインフレを達成することを目指しています。銀行の政策決定はメキシコの経済や投資家の信頼に大きな影響を与えることがあります。

市場の反応と戦略

メキシコ銀行の最近の金利引き下げは市場に十分に織り込まれており、USD/MXNペアの反応が muted だった理由を説明しています。これは、攻撃的な連続引き下げではなく、緩やかな緩和サイクルの始まりであると考えています。2025年11月のメキシコの最新のインフレ率は4.1%であり、中央銀行が将来の動きに対して慎重な立場を取る理由となっています。 重要な要因は、アメリカとの金利差であり、現在も250ベーシスポイントとかなりの開きがあります。米連邦準備制度は、最新の報告で3.8%の持続的なコアインフレを理由に、ここ2回の会議で基準金利を4.50%に据え置いています。この大きなギャップは、キャリートレードとしてメキシコペソを保持する魅力を維持しています。 この動きは広く予想されていたため、USD/MXNオプションのインプライド・ボラティリティは低下した可能性が高く、無駄枠コールの売却などの戦略が収入を生むために魅力的になっています。このアプローチは、ペアが主要な抵抗水準である18.07を下回っている場合に利益を得ることができます。反転を予想する人々にとっては、ボラティリティの低下は来年のペソの弱体化に向けたポジショニングのために長期的なコールを購入する低コストの方法を提供します。 私たちはフォワード市場を注意深く見守っており、トレーダーが金利差が縮小する速度をどのように期待しているかを示すでしょう。ペソの信じられない強さは、2023年と2024年を通して見られたトレンドに基づく数年間の物語です。その間、金利差はしばしば600ベーシスポイントを超えていました。バンシコが市場が織り込むよりも遅い金利引き下げペースを示す限り、USD/MXN先物をショートする戦略は依然として実行可能です。

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