クリスティーヌ・ラガルド、欧州中央銀行（ECB）総裁は、12月の会合における重要な金融政策決定について説明し、金利を変更しないことを維持しました。彼女は、ECBは為替レートをターゲットにせず、ユーロの上昇を監視し、中国通貨にも密接に注目していることを強調しました。 ECBはフランクフルトに本拠を置き、ユーロ圏の準備銀行として、金利を管理することによって物価の安定を維持する任務を負っています。インフレを約2%に保つことが重要な使命であり、ユーロの強さに影響を与えるために金利を調整することができ、高い金利は通常、より強い通貨につながります。 量的緩和（QE）は、2009年の金融危機やCOVIDパンデミックのような極端な状況で、資産購入のためにユーロを印刷するためにECBが使用するツールです。QEは、金利を下げるだけでは物価の安定を達成できない場合に考慮され、最後の手段として機能します。 量的引き締め（QT）は、経済回復のフェーズにおいてQEを逆転させ、資産購入を停止し、満期の債券への再投資を停止します。このプロセスはユーロにとってポジティブと見なされ、健全な経済状況を反映し、通貨の強気な見通しにつながる可能性があります。 ECBの最新の声明に基づく明確なシグナルは、ユーロのさらなる上昇は歓迎されないということです。中央銀行は現在保留中ですが、ユーロの強さについて明示的に言及することで、その上昇を抑えるための口頭介入として機能しています。EUR/USD為替レートが最近1.12に近い18ヶ月ぶりの高値に達したため、この警告は短期的に通貨に潜在的な上限を示唆しています。 この慎重な姿勢は、最近の経済データによって裏付けられ、ユーロ圏のインフレが2025年11月に1.8%に低下し、銀行の2%の目標を下回ったことが示されています。より強いユーロは輸入を安くすることによってインフレをさらに押し下げることになり、これはECBが明らかに避けたい展開です。したがって、今後数週間の予期しない経済の弱さは、思惑を強め、通貨に対して重しとなる可能性があります。 要点として、デリバティブトレーダーにとっては、ユーロの上昇ストライクに対するインプライド・ボラティリティが過剰評価されている可能性があるため、ユーロのアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションを売る戦略が魅力的であることを示唆しています。銀行が金利引き下げを積極的に議論していない一方で、為替レートへの注目は、通貨にとってリスクが下方に偏っていることを示しています。この環境は、ユーロが一定の範囲内にとどまるか、下落することから利益を得るポジションに有利です。 要点として、2022年に急上昇するインフレに対抗するために始まった攻撃的な利上げサイクルを思い出すことができます。現在、2025年後半において、最新のドイツの製造業PMIデータによって示されるように成長が鈍化しており、状況が変わりました。ECBの主な懸念はインフレとの戦いから、通貨の強さによって悪化するデフレーション・スパイラルの防止にシフトしています。 このように、トレーダーはこれらの水準でユーロのロングポジションを構築することに注意すべきです。EUR/USDの潜在的な下落に対してヘッジするためにプットオプションを使用することは賢明な動きになる可能性があります。ユーロの抵抗の最も少ない道は横ばいまたは下落しているように見え、ECBがその中立的ではあるがハト派な姿勢を変更する明確な理由を得るまでその状況が続くと考えられます。

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