ポンド・スターリング（GBP）は、イングランド銀行（BoE）が金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%とした決定を受けて、主要通貨に対して上昇しました。これは、英国の雇用市場の減速、経済縮小、インフレ圧力の低下により、今年の4回目の金利引き下げを意味します。 今年10月の英国のGDPは0.1%減少し、6月以来、経済縮小が連続していることを示しています。最近の労働市場データでは17,000の雇用喪失があり、失業率は5.1%に上昇し、ほぼ5年ぶりの高水準となっています。一方、11月のインフレ率は、CPIの年間増加が3.2%、コアインフレ率は3.2%に減少し、中程度の成長を見せました。

市場の反応

BoEの決定後、GBP/USDは1.3400付近に移動し、米ドル指数は0.15%の小幅上昇を示しました。今後の米国CPIデータは、インフレ圧力が持続していることから、連邦準備制度（Fed）の金融政策に影響を与える可能性があります。現在の確率では、Fedの1月の会合で25ベーシスポイントの金利引き下げが行われる可能性は24.4%とされています。 BoEは金利の調整を通じて2%のインフレ目標を目指し、英国の金融政策を管理しています。金利が高い場合は世界的な投資を引き寄せてGBPを押し上げ、一方、金利が低い場合は経済成長を刺激することを目的としています。極端な状況では、BoEが量的緩和を実施し、GBPが弱まる可能性がありますが、量的引き締めは通常GBPを強化します。 イングランド銀行は、2025年12月18日に金利を3.75%に引き下げましたが、ポンドはドルに対して強くなりました。この反応は、市場がすでに引き下げを織り込んでいたことを示唆しており、5-4の狭い投票結果はさらなる緩和の道が保証されていないことを示しています。この委員会の分裂は不確実性をもたらし、今後数週間の戦略にとって重要な要素となります。 経済データは依然として軟調であり、これが2026年初頭のBoEによるさらなる金利引き下げの根拠を支持しています。例えば、2025年12月初旬の最新のCBI流通取引調査では、-25という数値が示され、小売販売の急激な減少が1年ぶりの最も大きなものとなっています。この弱さは、BoEが再び行動せざるを得なくなるという見通しを強化します。

米国の金融政策の影響

大西洋の向こう側では、BoEの決定の直後に発表された米国CPIデータが予想を少し上回る3.2%の年率で発表されました。これにより、Fedの当局者の慎重なトーンがサポートされ、2026年1月のFedの金利引き下げは不確実性が高くなっています。ハト派のBoEと慎重なFedの間の金融政策の相違が重要なテーマとなっています。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はGBP/USDのボラティリティの増加に対してプレイすることを示唆しています。通貨ペアの1か月のインプライドボラティリティはすでに8.5%に上昇しており、先月は約7%でした。ストラドルやストラングルを購入することは、政策の相違を市場が消化していく中で、重大な価格変動から利益を得るための効果的な方法となるでしょう。 ポンドが1.3400レベルに上昇しているにもかかわらず、英国の経済の根底にある弱さは、この強さが一時的である可能性を示唆しています。弱気ポジションを確立するためにオプションを使用するか、長期のポンドエクスポージャーをヘッジすることを検討すべきです。GBP/USDのプットオプションを購入することは、2025年秋に見られた1.3000レベルへの潜在的な下落に備えるための、リスクが定義された方法です。

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