アメリカのドナルド・トランプ大統領は、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長が低金利を支持することを発表しました。現在のFRB議長ジェローム・パウエルの後任者は間もなく発表される予定です。 USドル指数（DXY）は、前夜の下落後、約98.40で横ばい状態です。FRBによって形成された金融政策は、インフレーションと雇用を制御するために金利を調整することで、USドルに影響を及ぼします。 FRBは年に8回の金融政策会合を開催し、経済状況を評価して決定を行います。連邦公開市場委員会（FOMC）は、理事会のメンバーと準備銀行の総裁から成る12人の職員で構成され、順番に参加します。 量的緩和（QE）は、より多くのドルを印刷し、債券を購入することで金融危機時の信用フローを増加させますが、これは通常USドルを弱めます。量的引き締め（QT）はこれとは逆で、債券の購入を停止し、しばしばUSドルを強化します。 大統領がよりハト派的な連邦準備制度を望んでいることを示唆しているため、私たちは現在、大きな政策の転換の可能性に直面しています。これは市場のデータ依存型FRBへの期待に直接的に挑戦し、金利政策における重大な政治的不確実性を導入します。トレーダーは、この新しい現実を織り込むにつれて、資産クラス全体でのボラティリティの上昇を予測すべきです。 この発表のタイミングは重要です。なぜなら、2025年11月の消費者物価指数（CPI）レポートが2.8%と、FRBの2%の目標を依然として上回っているからです。しかし、2025年第3四半期のGDP成長率は1.6%と鈍化しており、最新の雇用レポートでは採用の減速が示されています。この混在した経済状況は、大統領の低金利への推進を成長を優先する将来の政策の強力なシグナルとして捉えさせます。 金利トレーダーにとって、これは2026年の道筋を再評価することを意味します。SOFR先物市場は、金利引き下げへの期待が前倒しされ、より積極的に価格付けされることから、重要な需要が見込まれます。私たちは金利が低下するにつれてフロントエンドがより早く再評価されるため、平坦なイールドカーブにポジショニングすることを考慮すべきです。 この見通しは、USドルにとって明らかにネガティブです。「大幅に」金利を引き下げることに焦点を当てた新しいFRB議長は、他の主要通貨に対するドルの利回りの優位性を減少させるでしょう。私たちは、USドル指数（DXY）が下落することから利益を得るオプション戦略を考慮すべきで、プットを購入したり、よりタカ派的な中央銀行を持つ通貨に対して弱気ポジションを構築することで実施できます。 株式市場では、低金利の見通しが特に資金調達コストに敏感な成長セクターにとって株式評価の追い風となります。しかし、指名に関する即時の不確実性はVIXの急上昇を引き起こす可能性があります。トレーダーは新しい議長が確認される前に、一時的なボラティリティの上昇に対抗するために、S&P 500などの株式指数のオプションを使用して上昇をポジショニングし、VIXコールを用いてヘッジすることが考えられます。

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