金価格は、経済的および地政学的な動向の中で4,330ドルを超えました。この上昇は、米国の雇用報告が混合した結果とベネズエラとの地政学的緊張の後に起こりました。執筆時点で、XAU/USDは4,338ドルで取引されており、4,349ドルのピークを記録しました。 米国の非農業雇用者数のデータは、10月に105,000の雇用喪失と11月に64,000の雇用増加を示しました。失業率は4.6%に上昇し、FRBの予測を上回りました。市場の1月の利下げ予測は、Capital Edgeのデータによれば24%で安定しています。

地政学的緊張の影響

米国がベネズエラの石油タンカーに対して封鎖を行った後、地政学的な緊張が高まりました。FRBのゴーバー Christopher Wallerは、雇用に対する利下げのポジティブな効果を指摘しましたが、さらなる減少には緊急性がないことを示唆しました。ドナルド・トランプ米大統領のベネズエラに関する発言が金と石油価格に変動をもたらしました。 米国の経済指標は安定した消費者支出を示し、10月の小売売上高は横ばいでした。強気の勢いにもかかわらず、金は4,350ドルでの抵抗に直面しており、4,300ドルを下回って4,285ドルと4,250ドルでサポートされています。歴史的に、金はインフレに対するヘッジや安定した価値の保存手段として機能してきました。米ドルや国債利回りとの逆相関関係により、金は地政学的および経済的条件に敏感です。 4,381ドルの史上最高値への現在のラリーは、安全への明確な逃避によって駆動されています。失業率が4.6%になった混合雇用報告とベネズエラ周辺の深刻な軍事的姿勢が市場に重大な不確実性を生じさせています。勢いは強気であるものの、4,350ドルの抵抗レベルを決定的にクリアできないことは、トレーダーが慎重であることを示唆しています。

不確実性の中の市場戦略

これらの地政学的リスクが高まっている中で、オプション市場での暗黙的なボラティリティが著しく上昇しています。CBOE金ボラティリティ指数（GVZ）は、過去1週間で18%以上上昇し、6ヶ月ぶりの最高点である22.5付近で落ち着いています。この環境は、急激な価格変動を予想するが方向性に不安があるトレーダーにとって、ストラドルやストラングルのような戦略を魅力的にしています。 継続的なラリーを賭ける投資家は、2026年1月または2月の満期のために4,400ドル以上の行使価格のコールオプションを購入することが、上昇を狙う直接的な方法となります。CMEグループの最近のデータは、2月の4,400ドルコールのオープンインタレストが25%増加したことを示しており、さらなる上昇への合意が高まっています。この戦略は、プレミアムに対する下落リスクを制限しながらレバレッジをかけることができます。 緊張が緩和される場合や、今後の米連邦準備制度のコミュニケーションが予想以上に強硬になると、急激な逆転のリスクも考慮しなければなりません。重要な4,300ドルのサポートレベルを下回る行使価格のプットを購入することで、既存のロングポジションに対する価値あるヘッジとして機能します。これは、安全資産の入札が突然消える場合に備えた安全網を提供します。 この市場の反応は、2020年代初頭に見られた地政学的事件を思い起こさせます。これらの事件は、貴金属の短期的な急騰を引き起こした後、しばしば統合されたのです。市場は、1月の利下げの可能性をわずか24%と見込んでいるため、次回のFRBの会合に注目が集まります。トーンの変化があれば、このラリーを促進するか、あるいはその進行を止める可能性があります。

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