ウォールストリートは、S&P 500が2026年に7,580で終了すると予想しており、アナリストはEPSが14%上昇すると予測しています。2026年のS&P 500の予測値は、ウェルズ・ファーゴの7,200からオッペンハイマーの8,100まで幅があり、平均推定値は現在の6,820から11%高くなっています。 トランプ大統領の低金利を求める動きが結果を出しつつあり、連邦準備制度が年間を通じて数回の金利引き下げを行いました。この傾向は2026年以降も続くと見込まれ、遡及的な減税や関税刺激策が資産価格を押し上げるでしょう。

株式市場のトレンド

トランプの2期目の初年度はボラティリティが見られ、S&P 500は最初に下落した後、7ヶ月連続の上昇を達成しました。AI投資やその他の要因がこのラリーに寄与しましたが、さまざまな経済の混乱も影響を与えました。 2026年には、アナリストはAIの設備投資が2兆ドルを超えると予想しており、米国企業に利益をもたらす見込みです。金利はさらに低下し、将来のキャッシュフローの価値を高め、株の倍率を増加させるでしょう。 技術的には、S&P 500は8,200に達するポテンシャルを持っており、6,550に強力な中期サポートがあります。投資家は、ビッグテックの2025年のパフォーマンスによって、バリューストックにシフトすることが期待されています。潜在的なリスクとしては、AIトレンドの予期せぬ減少や急激な失業率の上昇が挙げられます。 2026年の強気な見通しを踏まえ、今後数週間でS&P 500において上昇を見込むポジショニングを行うべきです。インデックスは12月のほとんどの期間で6,800水準付近で統合されており、6,550のサポートゾーンの上に強固な基盤を築いています。この期間を利用して、SPXまたはSPYの2月または3月に満期のコールオプションを購入し、予想される年初のラリーを捉えることができます。

ボラティリティとマーケットのポジショニング

CBOEボラティリティインデックス（VIX）は、最近15を下回る水準に初めて達し、オプション購入が比較的安価になっています。ブルコールスプレッドは、リスクを制限しながら7,200への動きを活かすための賢明な戦略かもしれません。これは、28倍の利益率の前方バリュエーションが歴史的に高いため、もし市場がホリデーシーズン中に横ばいで推移し続けた場合の保護にもなります。 財政政策は、市場が価格に織り込んでいる主要な追い風です。2026年2月と3月に大規模な税還付が見込まれ、「関税刺激策」の話が国会で進展しているため、小売の流動性の急増が市場に訪れることが期待されます。2020年と2021年の刺激策支給後に見られたデータは、取引量と人気のあるテクノロジー株およびETFへの資金流入が明確に相関していることを示しています。 我々は労働市場も重要なリスクとして監視すべきです。特に、12月の雇用報告が1月初旬に発表される予定です。11月の失業率は4.6%に上昇し、まだ景気後退信号を引き起こしてはいませんが、もう一度急激な増加があれば投資家を怯えさせる可能性があります。1月下旬に満期を迎える安価なアウト・オブ・ザ・マネーのS&P 500プットを購入することで、思いがけず弱い報告に対するコスト効率の良いヘッジとなります。 連邦準備制度のハト派的な転換ももう一つの重要な要因です。2025年の75ベーシスポイントの引き下げが株式に重要なサポートを提供しており、連邦準備制度が毎月400億ドルの国債を購入する新たな計画は、長期金利を抑え、株のバリュエーションをさらに引き上げるはずです。先物市場はすでに2026年3月の会合までに別の金利引き下げの確率を70%以上と見込んでいます。 資本支出の100%減価償却を考えると、AI支出ブームがテクノロジーセクターの成長を引き続き燃料供給することが期待されます。先週の半導体産業協会からの報告は、データセンター用チップの注文が2025年11月まで加速したことを示しました。これは半導体およびクラウドコンピューティング株の堅調な継続を示唆しており、SMHまたはXLKのコールオプションが第1四半期に魅力的なプレイとなるでしょう。

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