ポンド（GBP）は、英国のインフレデータが予想よりも弱かったことを受けて、米ドル（USD）に対して急激な下落を経験しました。この softer インフレデータは、イングランド銀行（BoE）の金利引き下げの期待を強めています。アナリストは、今後のBoEの会議で25ベーシスポイントの引き下げを見込んでおり、2026年までの金融政策の予測にも影響を与えています。 GBPは、予想外の消費者物価指数（CPI）結果を受けてUSDに対して0.7%下落し、すべてのG10通貨の中で最も不調でした。ヘッドラインとコアCPIは共に前年同期比3.2%と報告されました。利回りスプレッドは狭まり、ポンドへの最近の支援要因が減少しました。市場は依然としてセンチメントに大きく影響されており、リスクリバーサルはGBP/USDの下方リスクを保護するプレミアムを減少させています。

金融政策への影響

本日が2025年12月17日であるため、最近の英国のインフレデータはポンドの見通しを大きく変えました。ヘッドラインとコアのインフレは共に3.2%で、コンセンサス予測の3.5%を下回り、イングランド銀行が明日金利を引き下げるという見解を確固たるものとしました。トレーダーは、現在の4.5%の金利から25ベーシスポイントの利下げをほぼ確実なものとして期待すべきです。 このインフレ報告は孤立した出来事ではなく、2025年11月に英国の小売売上高が0.5%減少したという最近のデータに続いています。これは消費者需要の冷却を裏付けており、中央銀行に減速サイクルを始める明確な道筋を提供しています。したがって、ポンドの短期的な強さはベアポジションを開始する機会と見なすべきです。 今後数週間、期待される下落モメンタムを活かすために、短期のGBP/USDプットオプションの購入に価値を見出しています。ポンドにとっての抵抗の少ない道は現在下向きであり、市場はBoEの政策軌道を2026年に向けて急速に再評価しています。

過去の市場変動との比較

英国国債と米国財務省証券の利回りスプレッドが狭まっていることが重要な要因であり、通貨への重要な支援の柱を取り除いています。今週だけでも、UK-US 2年物の利回り差が15ベーシスポイント縮小し、2025年初旬以来の狭さとなっています。このトレンドは、おそらく新年にかけてポンドに影響を与えるでしょう。 この状況は、2023年末に見られた市場の変動を思い起こさせます。デフレの初期兆候が将来の金利引き下げの急速かつ攻撃的な価格付けにつながりました。そのため、2026年までのポンドの長期的な下落に向けたポジショニングは賢明なものであるように思えます。これは、通貨の上振れが現在著しく制限されているとの見解から、長期のGBPコールオプションを売ることを含む可能性があります。 興味深いことに、ポンドの下落に対する保護を提供するオプションのコストは急騰しておらず、市場がパニックに陥るのではなく、秩序正しく調整していることを示唆しています。これは、より広範なコンセンサスが形成される前にベアポジションを取得するための戦術的機会を提供する可能性があります。金利引き下げの期待が高まる中、ポンドが下落レベルを試す準備を整えておくべきです。

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