洞察 
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金融政策の影響
今週のデータの前、利下げを支持する5対4の接戦の投票が予想されており、ベイリー総裁の支持が得られる可能性がありました。現在、利下げを支持する7対2の投票が可能なようですが、基礎インフレによる抵抗が続く可能性があります。BoEは他のG10中央銀行よりもさらに金利を引き下げる余地がある状況です。 2月のインフレ予測はより低くなると予想されており、もう一度の利下げの可能性を示唆しています。これは現在市場に考慮されていないため、フロントエンドの利回りが低下し、ポンドに下方圧力をかける可能性があります。今後数ヶ月でEUR/GBPの上昇が予想されます。 驚くほど弱いインフレデータは、イングランド銀行の緩和サイクルを確認した触媒となりました。年率が3.2%に急減したことで疑念が取り除かれ、数回の利下げの第一歩が促されました。私たちは今でもこの政策の転換の影響をナビゲートしています。 現在、今朝発表された最新のONSデータでは、2025年11月のヘッドラインCPIは2.1%ですが、粘着性のサービスインフレの核心問題は持続しており、3.8%と頑固な数字が出ています。これは1年前の懸念を反映しており、粘着性の基礎圧力が一部のMPCメンバーをタカ派にしています。このダイナミクスは、インフレ鎮圧の最終段階が最も困難になることを示唆しています。市場の展望
この持続的なサービスインフレは、2025年第3四半期のGDP成長がわずか0.1%と確認された明確な経済の減速と同時に発生しています。経済が停滞する中で、MPCは最後のインフレを引き出すよりも成長を優先する理由が増えてきています。これは、BoEがG10の仲間よりもさらに金利を下げる必要があるという見解を強化しています。 デリバティブトレーダーにとって、この展望は今後数週間でUKのフロントエンドの利回りが低下することを見越したポジショニングを示唆しています。英国とユーロ圏のような他の経済の間の金利差が拡大するにつれて、ポンドは下方圧力が増すことになるでしょう。新年に向けてEUR/GBPのさらなる上昇の余地があると見ています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
