ユーロ圏の消費者物価指数（CPI）の調和指数は、11月に前年比2.1％の上昇を示し、予想の2.2％をわずかに下回りました。このデータはユーロ圏内の安定したインフレ期待を支持し、通貨の動きに影響を与え、ソフトなUK CPIデータを受けてEUR/GBPペアが上昇しました。 USD/CADペアは、年末のカナダドルの動向を受けてやや下落しましたが、金市場は引き続きポジティブなバイアスを維持しています。連邦準備制度（FRB）の金利引き下げに対する慎重なアプローチは、主要経済圏の金融政策に安定した見通しをもたらしています。

通貨の動きと市場の反応

GBP/USD通貨ペアは、予想を下回るUKインフレデータを受けて1.3350を下回りました。ヘッドラインとコアCPIはそれぞれ3.2％上昇しました。金は強いUSDにもかかわらず、日々の利益を$4,300以上で維持しており、ビットコインはETFの流出が増加する中で$87,000を下回って取引され、より深い調整リスクを抱えています。 FRB、イングランド銀行（BoE）、欧州中央銀行（ECB）の3つの主要中央銀行は、慎重な金融政策を進めています。一方、Aave（AAVE）は、SECが暗号通貨の調査を終了したにもかかわらず、弱含みのシグナルを受けて$186を下回って取引が続いています。 ユーロ圏の11月のインフレ数値が2.1％の低調な結果となり、物価圧力が予想以上に早く緩和されていることを確認しています。これは2025年第4四半期以降見られた冷却傾向を継続しており、最新のユーロスタットの12月の速報値はさらに2.0％への低下を示唆しています。このデータはECBの2％のインフレターゲットを明確に意識させるものです。 このため、相対的に強い米ドルに対する弱いユーロから利益を得るデリバティブ戦略に注目すべきです。EUR/USDペアはすでに1.1700近辺で苦戦しており、2026年1月の期限のプットオプションを購入することは、さらなる下落に備える効果的な手段となる可能性があります。アウト・オブ・ザ・マネーのコールスプレッドを売ることも、この弱気の見解を表現しつつプレミアムを獲得する別の方法です。

中央銀行の政策の違い

この状況は、中央銀行間での明確な政策の違いを生み出しており、これは強力な市場のドライバーとなります。ユーロ圏とUKからのソフトなインフレデータは、そこにおけるよりハト派的な中央銀行を示唆していますが、FRBのウォラー総裁は米国の利下げに急ぐ必要はないと明言しています。これは新年に向けてECBがFRBよりも先に行動せざるを得ないという見解を強化しています。 2022年と2023年に政策の違いが保持された同様のパターンが見られ、持続的なドルの強さをもたらしました。その歴史的な前例は、この傾向が今後も続く可能性があることを示唆しており、特に年末のポジショニングがドルを支持しています。市場は2026年第1四半期におけるECBの利下げを徐々に織り込んでいる一方で、FRBファンドの先物はホールドの期待を示しています。 ECBおよびイングランド銀行の主要な中央銀行の会合が今週行われるため、短期的なボラティリティはホリデーシーズンに向けて上昇する可能性が高いです。ユーロFX VIX（EVZ）によって測定される通貨ボラティリティは、すでに今週7.8に上昇しており、11月の平均6.5から値上がりしています。トレーダーは、政策発表周辺の予想される変動性に備えるためにオプションを使用する可能性があります。

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