ハンガリーの中央銀行は現在の金利を6.50%に維持しましたが、軟化した見通しを示し、今後の利下げの可能性を示唆しました。銀行は、来年のインフレが3.8%から3.2%に減少することを予測しましたが、経済見通しは悪化しています。 ガバナーのミハイ・ヴァルガ氏は、中央銀行が会議ごとにデータを評価し、好条件が整えば金利を引き下げる準備があることを示しました。期待に反して、銀行の軟化した驚きは市場に利下げを予想させ、来年の利下げの合計が追加で60ベーシスポイントになるとの期待が高まり、2027年には終端金利が5.72%に低下するとの見通しが立ちました。

ハンガリー・フォリントへの影響

ハンガリー・フォリントは以前の上昇を反転させ、若干弱含みました。EUR/HUFが近く上昇するとの期待があります。ユーロとの金利差は5月以来の狭い水準にあり、EUR/HUFが386から388の間で上昇する可能性を示しています。軟化した姿勢は、ウクライナとロシアの和平合意への楽観主義に支えられ、フォリントに利益をもたらし、EUR/USDが新たな高値に近づいています。これらの傾向が続けば、EUR/HUFの上昇リスクがバランスを保ち、中央銀行の軟化したアプローチを支持することになるでしょう。 ハンガリー中央銀行が今後の利下げを明確に示していることがわかります。これにより、今後数週間でユーロに対してより弱くなるハンガリー・フォリント（HUF）が最も可能性の高いパスとなります。市場は既に調整しており、来年の金利が大幅に低下することを期待しています。 デリバティブトレーダーにとって、これはEUR/HUFペアのコールオプションを購入することを示唆しています。現在クロスは384.50付近で取引されており、2026年1月または2月の満期に向けて、388または390の権利行使価格をターゲットにすることが、この予想される弱さに対するポジショニングの直接的な方法を提供します。この戦略は定義されたリスクを伴い、外部要因に対処するために重要です。

インフレと金融政策

この軟化した方向は新たなデータによって支持されており、ハンガリー中央統計局は2025年11月のインフレが3.1%に低下し、3.3%の予測を下回ったと報告しました。2023年に見られた急激な政策の反転を振り返ると、中央銀行はインフレの傾向が確認されると、すぐに行動を起こすことができます。別の緩やかなインフレの印が出れば、EUR/HUFが388のレベルを突破する可能性があります。 ただし、この見通しにはリスクがあり、主に地政学および広範な市場から生じています。進行中のウクライナ和平交渉からのポジティブなアップデートは、フォリントの急速な強化を引き起こす可能性があり、フォリント経済は地域の安定性に非常に敏感です。ユーロが米ドルに対して強いことも地域通貨にサポートを提供し、フォリントの下落を緩やかにする可能性があります。 トレーダーは金利市場にも目を向けるべきで、そこでチャンスが見られます。市場は2026年に約60ベーシスポイントの利下げを織り込んでいますが、中央銀行は経済見通しがさらに悪化し続ける場合には、より積極的になる可能性があると考えています。フォワードレート契約や金利スワップを利用して、現在の価格よりもさらに金利が下がることに賭けることが、利益を上げるための副次的な戦略になるかもしれません。

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