11月に南アフリカの消費者物価指数（CPI）の前年比は3.5%で、予想の3.6%をわずかに下回りました。この小さな乖離は、グローバルマーケットの動きと国内経済の決定に影響を受けた広範な経済環境の中で発生したものです。 さらに、イギリスの年間ヘッドラインとコアCPIはそれぞれ3.2%の増加を示し、予測の3.5%および3.4%を下回りました。この予想外の数字は、イングランド銀行に対するダウィッシュな期待を高め、ポンドにプレッシャーをかけました。

商品市場の動向

商品市場では、金が市場のボラティリティにもかかわらず4,300ドルを少し超える穏やかな上昇を見せ、この状況は米ドルの動向に対して安定した位置を示唆しています。一方、ビットコイン、イーサリアム、リップルは継続的な下方修正を行い、モメンタム指標は弱気の傾向を示しています。 ロシアとウクライナの間の和平交渉などの地政学的トピックも注目されています。市場の反応はしばしば地政学的イベントに合致し、金などの商品の影響を受け、広範な市場センチメントに影響を与えます。 Aave（AAVE）は、186ドルを下回る下降を見せており、市場の力は持続的な弱気の傾向を示しています。さまざまな資産と市場を通じた分析は、金融市場の予測不可能な性質を強調しています。 最新の南アフリカのインフレデータは、11月で3.5%となり、南アフリカ準備銀行に対する我々の期待を変化させました。この数字は中央銀行の目標範囲の下限に位置しており、さらなる利上げは非常に可能性が低いと考えられます。現在、2026年半ばまでに南アフリカ準備銀行から少なくとも50ベーシスポイントの利下げが見込まれ、ランドの弱さを示唆しています。

グローバル市場と経済指標

イギリスでも同様の状況が進行しており、11月のインフレが予測を下回った後、ポンドは急落しました。これは、イングランド銀行がよりダウィッシュな姿勢を持つとの見方を再確認させます。特に、12月初旬の最近の消費者信頼感指数が大きく低下していることが明らかになっています。オプション取引業者は、GBP/USDの1ヵ月のインプライドボラティリティが市場がイギリスの金利の道筋を再評価する中で11.5%に跳ね上がったことに注意する必要があります。 大西洋を越えて、米ドルは期待よりも軟調な労働市場データを受け、弱さの兆候を示しています。12月初旬の雇用報告書は、わずか95,000の雇用増加を示し、連邦準備制度の次の動きが利下げになるとの推測を煽っています。市場はこの見方を強化しており、フェッドファンド先物は2026年3月の会合で利下げの70%の確率を示唆しています。 このグローバルなディスインフレ傾向は慎重な市場姿勢を支持し、我々は金が1オンスあたり4,300ドル以上で安定していることにその反映を見ています。今後数週間の主要なテーマは、価格圧力の減速に対応する中央銀行の政策の分岐に向けたポジショニングとなり、この環境では広範な市場の方向性を選ぶことよりも、通貨ペア間の相対価値を利用し、ボラティリティを管理することが重要になります。

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